固收市场观点
资金面：央行持续回笼，资金边际宽松
上周银行间市场资金面呈现均衡宽松、利率稳中有降的格局。尽管上周全周OMO净回笼规模较大，但资金面并未因此收紧，DR007等关键利率仍维持在1.38%附近的低位，表明银行体系流动性整体充裕。
利率债：收益率窄幅震荡，超长偏强
上周债券市场整体呈现窄幅震荡、收益率普遍下行的格局。在资金面宽松、基本面平稳以及避险情绪升温的多重因素驱动下，债市情绪较前期有所回暖，行情由短端向长端轮动，各期限收益率普遍下行，长端及超长端累计降幅偏大。10年期国债收益率在1.73%附近窄幅波动，30年期国债收益率单周下行0.75BP整体变动不大。
信用债：交投情绪较好，收益率普遍下行
上周信用债市场延续偏强运行，收益率虽然以下行为主，但是下行幅度也不大，大部分信用债收益率已经修复到前期上涨之前水平。受资金面整体偏宽松影响，市场情绪相比上周有所好转。上周初信用债收益率普遍下行，信用利差多数走阔；上周中之后交投情绪有所回落，但短融和中短端公司债配置需求依然旺盛。
权益市场观点
上周A股市场总体呈现缩量震荡、多空均衡的整理态势。全周来看，上周，上证指数跌1.17%、深证成指跌3.53%、创业板指跌4.41%。量能方面，上周成交量大幅回落，日均成交额27874亿元，环比前一周减少6295亿元。
上周，上涨行业中，计算机板块领涨，传媒和房地产板块也涨幅居前。下跌板块中，建筑材料板块领跌，电力设备和基础化工板块也跌幅居前。
上周，概念板块中，GPU概念领涨，半导体硅片、央企银行和云计算等概念涨幅居前。玻璃基板概念领跌，锂电电解液、氟化工和稀土等概念跌幅居前。
港股方面，港股三大指数集体收涨，恒生指数涨2.91%、恒生中国企业指数涨3.86%、恒生科技指数涨5.17%，科技板块领涨带动市场情绪回暖。
外盘方面，上周，美股道指跌0.5%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.74%。欧洲，德国DAX指数周跌2.76%，法国CAC40指数跌1.99%，英国富时100指数跌1.70%。
国内方面，6月PPI同比4.1%，虽然进一步上升0.2个百分点，但环比-0.3%已经陷入负增长，是最近11个月以来的首次。尽管3月以来油价上涨推动PPI加速回升，对中下游的传导效应并不显著，6月PPI环比负增。类似的，6月CPI同比1.0%，已经比前值回落0.2个百分点，同样表明油价上涨并未有效传导至更广泛的居民消费。总的来说，近期通胀数据既表明内需疲弱、能源涨价难以向中下游传导，同时如果后续油价趋于回落，中下游的成本压力将有所缓解。
国际方面，上周美伊双方再度爆发冲突，随着各方斡旋谈判数日无果，革命卫队宣布关闭霍尔木兹海峡。
数据来源：Wind、中国人保资产管理有限公司。
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