$药明康德(SH603259)$ $科伦药业(SZ002422)$
隔夜美股整体走弱，纳指跌1.47%，费城半导体板块跌幅突出——SK海力士ADR跌近14%，美光、英特尔跌近6%，英伟达跌逾2%。核心诱因是AI硬件涨价预期放缓，叠加谷歌旗舰大模型Gemini新版本推迟发布的消息。
盘面分化挺有意思的，苹果、微软逆势涨超1%，资金在科技板块内部做高低切换；中概金龙指数逆势收涨2.6%，外围波动下内资对国内资产的承接力度在抬升。
A股昨日缩量回落，沪指跌1.85%失守3900点，科创50领跌超4%。两市成交额约2.4万亿，较前一日缩量1600多亿，属于高位获利盘主动兑现，并非恐慌抛盘。盘面上高低切换特征很清晰：前期滞涨的传媒、农林牧渔小幅回暖，年内涨幅偏高的电子、通信板块资金流出明显。
流动性层面不用太担心，央行昨日开展6260亿逆回购，净投放6160亿，市场资金面整体宽松，缺的是一致做多的方向。
今天WAIC大会正式在上海开幕，首次"三地四馆"办展，1100多家企业参展，300多款产品全球首发。不过前期资金已经提前炒了一波人工智能，短期预期打得比较满，今天盘面反应偏谨慎也正常。
对比下来，之前反复和大家梳理的CXO创新药赛道，政策、订单、估值三重逻辑还没完全发酵，性价比优势反而更突出了。
盘面观察：两条主线对比
1. 科技AI方向
WAIC催化落地，但前期炒作周期长，资金分歧大。板块企稳还需要一根放量阳线来确认，现阶段多看少动更稳妥。
2. CXO创新药方向（延续前几日复盘逻辑）
药明康德：昨日随板块回调，收127元，跌3.42%，成交额106.93亿，主力资金净卖出5.95亿。
中长期逻辑没变——外资机构持续增持（摩根大通近期增持182.72万股），海外订单逐步修复，AI赋能药物研发降本增效的逻辑在兑现。叠加新版基药目录首次纳入16种创新药，行业政策环境持续友好，目前处于历史估值低位区间。
从筹码震荡区间看，120-122元是短期支撑，118元是更强的底部支撑；上方132-135元有明显抛压。价格回落至支撑区间附近时，是值得长期跟踪观察的窗口。
科伦药业：昨日收49.90元，涨1.69%，成交额31.07亿，量能温和放大。
子公司科伦博泰核心ADC产品SKB264联合K药一线治疗PD-L1阴性非小细胞肺癌的III期临床达到主要终点；公司及控股子公司共157个主要在销产品纳入新版基药目录，其中35个为新增。医保准入后销售放量明显，中报业绩确定性较强。
短期支撑区间47.5-48元，46元为强支撑；上方51-52元存在压力，站稳50元关口后，震荡上行空间才会进一步打开。
个人盘面思路（纯复盘感悟）
市场波动放大的阶段，不建议满仓押注单一赛道，留一部分现金应对盘面分歧，等行情方向明朗了再做调整也不迟。
AI题材短期利好兑现，不急着追；CXO依托中长期产业逻辑，回调过程中可以持续跟踪基本面变化，结合自己的持仓周期来规划。
股市机会不会缺席，风控和耐心，远比短期博弈的收益更重要。
以上仅为个人盘面观察与复盘感悟，所有标的及价格区间仅为技术筹码区间的客观记录，不构成任何投资交易建议，据此操作风险自担。#礼来、强生创新高，中国CXO景气上行# #创新药BD高歌猛进，哪些标的值得关注？# #WAIC 2026今日启幕：哪些热点值得关注？# #股市怎么看# #投资随笔#
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