消息面上，美国6月通胀涨幅超预期回落。美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，较前值明显回落且低于市场预期。美国6月CPI环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降，且降幅远超市场预期的0.1%。数据公布后，交易员将美联储加息押注推迟至10月。（来源：财联社20260714《美国CPI六年来首现负增长，市场随即“开香槟”但油价风险已经重燃》）
另一方面，沃什听证会首秀展现出强硬的“鹰派”立场，直言对持续五年的高通胀“零容忍”，并明确驳斥因6月CPI环比下滑而认为抗通胀“大功告成”的市场观点。（来源：证券时报20260715《美联储主席国会首秀重点：不暗示利率路径，捍卫美联储独立性，表抗通胀决心》）
【贵金属：通胀洪峰或已越过，关注黄金中长期配置价值】
银河证券指出，下半年，压制贵金属的核心变量有望边际转弱。首先，世界杯带来的临时就业红利在7月后消退，就业数据或逐步走弱，削弱美元与美债收益率支撑。其次，美伊达成停战框架后，油价逐步脱敏并步入震荡偏弱通道，“油价飙升→通胀反弹→加息预期”的传导链条显著弱化。同时，通胀将随油价回落和赛事效应消退而逐步下行，市场对美联储加息的过度定价存在回吐空间，实际利率下行预期有望打开金银上行窗口。全球央行购金的趋势性支撑依旧稳固，白银供需缺口格局未改，弹性优势或再度显现。但需警惕美伊谈判破裂、海峡封锁等尾部风险，若冲突重燃，油价跳升将再度施压贵金属。整体而言，市场有望在多重边际改善中构筑阶段性底部，建议保持灵活，关注谈判进展与数据变化，把握修复窗口。（来源：银河证券20260715《通胀洪峰或已越过，贵金属仍逆浪运行》）
中信建投表示，中长期看，主要经济体的赤字结构性扩张、央行战略性购金及地缘冲突的加剧均持续了黄金对主权信用体系保持溢价。相关机构发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，全球央行黄金需求持续保持强劲势头。89%的央行储备管理者预计，未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加。（来源：中信建投20260714《亮眼业绩夯实有色回升基础》）
【工业金属：铜再现供给干扰，铝公司业绩增长显著】
铜方面，刚果（金）再现供给干扰，价格偏强运行。刚果（金）国税务总局（DGI）于7月9日对位于卢阿拉巴省科卢韦齐的Kamoto Copper Company（KCC）办公室及部分设施实施查封。DGI称，KCC涉及近30亿美元税款欠缴情形。查封行动导致部分人员被疏散，相关站点的铜、钴生产活动暂时中断。KCC近两年电解铜产量均在19万吨左右。全球铜矿今年的增量再度不及预期，铜精矿现货TC已经低至-128美元/吨，海峡通航预期一出，硫磺价格大幅下挫，铜冶炼企业的生存空间被挤压，安托法加斯塔港口或已与至少一名中国冶炼企业达成铜精矿现货指数结算协议，冶炼企业将面临减产压力，对短期的供应造成扰动，国内铜库存已降至20万吨，抗冲击能力弱，在加息预期纠偏之际，上行动力大于下行压力。（来源：中信建投20260714《亮眼业绩夯实有色回升基础》）
铝方面，公司业绩增长显著。LME铝表现活跃，一是铝价进入关键阻力位，二是宏观情绪整体改善。年内中东减产286万吨产能，叠加莫桑比克关停52万吨产能，造成的年内全球电解铝供应出现120万吨缺口，国内进入7月后去库节奏显著加快，LME库存降低至30万吨之下。尽管中东开始复产，更有关注海外数以百万吨计的新增产能投产，但那些都是未来的产量增量，难解年内短缺的现实。短期缺口将推动铝价反弹，同时铝业公司相继发布业绩预告，均录得不错增长，进而带动铝相关标的得以回升。（来源：中信建投20260714《亮眼业绩夯实有色回升基础》）
【如何全面布局有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准中证细分有色金属产业主题指数。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料不代表任何基金产品法律文件，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。
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