$东财启和混合C(OTCFUND|025369)$本周债市整体维持低波震荡格局，曲线小幅走平。短端利率受税期资金面波动影响出现回调；10年期国债作为市场核心锚，收益率围绕1.73%窄幅震荡，全周波动不足2BP，多空力量均衡；30年期国债活跃券走势反复，TL主力合约在113.5-114区间震荡，波动率高于10年期品种。
回顾近期市场，当前债市多空因素交织，短期缺乏驱动行情突破的催化。本周迎来7月大税期，叠加政府债净缴款约5687亿元，合计形成超2.2万亿阶段性资金缺口，流动性扰动压力抬升。但进入7月以来，银行票据冲量节奏明显前置，大行持续大额融出资金，或反映跨季后银行信贷投放压力有所抬升，信贷需求偏弱有效托底资金面。周三央行发布6月金融数据，进一步印证经济呈现K型分化，实体经济内生动能不足，有效融资需求偏弱，构筑了债市的基础支撑。
展望后市，税期扰动逐步出尽，叠加央行持续呵护资金面，流动性合理充裕的格局有望延续。7月中下旬政府债发行提速，8-9月为政府债发行高峰，中期看超长端供需格局偏弱，但基本面修复动能不足、机构配置需求持续旺盛的底层逻辑并未发生改变，超长债收益率大幅上行空间有限。
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