最近半导体板块波动比较大，对比之前，这次回调幅度确实不小，我也很理解大家的焦虑。尤其是看到每天的净值短期波动时，心里难免会有压力。$宏利先进制造股票A(OTCFUND|014299)$$宏利领先中小盘混合(OTCFUND|162214)$
回头看，回调背后有多重短期因素：前期涨幅较快后的获利兑现，外围科技股波动，韩国半导体去杠杆，部分资金从高弹性科技板块切换到低位板块，以及市场对海外云厂资本开支回报率、AI投入持续性的担忧。但这些更多是事后的解释。站在产业趋势往前看，半导体仍是未来几年值得重点跟踪的方向之一。
第一，半导体仍是科技成长的核心底座。
无论是AI算力、智能汽车、机器人，还是国产替代，背后都离不开芯片、设备、材料和制造能力的提升。当前全球AI基础设施建设仍在推进，国内半导体自主可控也在持续深化，这些都为产业链提供了中长期需求支撑。
第二，存储是当前景气度较高的细分方向。
AI需求爆发后，大模型训练和推理对DRAM、HBM等高性能存储的需求持续提升，并进一步外溢至通用DRAM、NAND Flash和企业级SSD等方向。存储或逐步变成AI基础设施中的关键环节之一。
第三，扩产是解决紧缺的关键。
存储涨价背后，本质是产能偏紧。海外和国内存储厂商都在加快扩产，长鑫科技上市融资若顺利推进，也有望增强其研发和产能建设能力；后续长江存储等国产NAND龙头的资本化进程，也值得持续关注。
注：以上列示仅为行业分析，不作为个股推荐，亦不代表基金经理持仓。
第四，设备最先受益，材料和设计随后传导。
存储扩产最先受益的是半导体设备板块，国内半导体设备企业今年订单的主要拉动来源也是国内存储的扩产。后续，随着新产能爬坡，材料、设计等环节也有望逐步受益。
第五，短期调整幅度虽大，但也不用过度焦虑。
半导体板块弹性较大、波动也较高。前期上涨较快后，遇到获利盘兑现、资金切换或外部扰动，就容易出现阶段性的回调。很多朋友在买入时，可能还没有充分预期到科技成长板块的波动特征，我也很理解大家现在的情绪。但从产业角度看，只要AI需求、国产替代、资本开支和扩产周期等核心变量没有出现明显逆转，还不宜直接把短期波动简单等同于产业趋势结束。
短期不盲目追涨，也不因波动过度悲观，用更长周期去跟踪产业趋势和业绩兑现，可能会更从容。
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注：相关观点仅代表基金经理个人结合当前市场的判断，观点仅供参考，不构成投资建议，不代表所在公司立场，更不必然代表其管理基金的当前或未来持仓方向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制请以基金合同载明为准。市场有风险，投资需谨慎。
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