近几日，医药板块反弹，创新药、CXO等细分方向表现较活跃。当前临近中报披露窗口期，且催化消息较密集，如海外BD交易持续活跃、行业基本面持续改善、中报业绩预期升温等。医药板块前期经历较充分的风险释放，当前估值已回落至历史较低位区间，下半年是否会迎来医药板块的布局窗口期呢？
小诺带大家一起看看各细分方向的表现~
【创新药反弹怎么看？】
创新药板块目前是市场关注的焦点之一。6月初刚闭幕的2026年ASCO会议上，国产创新药成为主角，94项研究入选口头报告，临床价值逐步获得全球认可。随着ESMO及WCLC大会临近，创新药有望再次成为全球关注焦点。基本面来看创新药仍处于景气上行周期，2026年上半年出海BD单数与金额都有30%以上同比增长，且创新药板块于2025年Q3之后有较大力度调整，医药板块当前估值已回落至历史较低位区间，安全边际与性价比优势较突出。
当前时点，创新药板块估值经过近3个季度的调整，随着后续创新药药企出海管线临床进度的不断推进，该领域的关注度有望进一步提升。
【港股创新药是估值洼地吗？】
相比于A股创新药，港股创新药有较明显的估值折价，港股医药板块前期经历深度回调后估值已处于历史较底部区间，配置价值相对凸显。
【CXO配置窗口来了吗？】
随着海外与国内投融资环境逐步复苏，中小型创新药企资金压力有所缓解，带动CXO行业新签订单增速持续回升。从结构来看，CDMO企业则受益于商业化阶段需求的提升，行业新签订单有较明显的复苏，是CXO资产中率先复苏的子版块。相对CDMO而言，CRO因受海内外投融资环境回暖带动，行业整体景气上升节奏可能会稍缓一些。与此同时，部分CXO资产2027年预测市盈率[沈悦11] 已经落到20倍以下，且仍保持较快的增长态势。展望后市，CXO板块业绩有望实现良好的增长趋势，值得关注。
【中药板块或迎修复？】
从绝对收益角度出发，中药板块也值得保持关注。2025年该板块业绩整体承压，主要与呼吸道疾病发病周期相关，2025年与2026年上半年相对为呼吸道疾病低发病年份，部分中药企业业绩受到影响。估值层面，中药板块目前的市盈率及PEG均处于医药行业的中低位水平。相比全市场的红利型资产，部分中药标的在市盈率、股息率以及商业模式的稳定性和确定性方面，均展现出一定的关注价值。与此同时，历史上呼吸道疾病发病周期一般在2-4年左右，一旦进入呼吸道疾病高发年份，相关标的业绩表现有望得到阶段性提振。
如果大家想在下半年布局医药板块，比较看好CXO、创新药等领域的发展趋势，可以关注诺德基金旗下几只产品：
诺德策略回报（A类：016551，C类：016552）——关注医药板块，在资产配置上，重点关注CXO与生命科学上游、创新药等方向。相比于朱明睿在管的其他产品，诺德策略回报配置了一定比例的港股头寸，目前港股医药相比于A股医药有较明显的折价，港股医药板块前期经历深度回调后估值已处于历史较底部区间，配置价值相对凸显。
诺德中小盘（570006）——行业配置上，诺德中小盘关注医药行业，重点关注CXO与生命科学上游资产以及创新药资产，组合中将中小市值资产作为主要配置方向，挖掘小市值公司主题性机会。
诺德新旺（005293）——关注医药板块投资机遇，重点关注中药等低估值资产。相比全市场的红利型资产，部分中药标的在市盈率、股息率以及商业模式的稳定性和确定性方面，均展现出一定的关注价值。
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即日起-2026.8.18 23:59:59；
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