过去一提ETF，很多人的第一反应是：跟指数、买一篮子、交易方便。
就像一个纪律很强的人：指数怎么配，我就怎么跟；指数涨跌，大体同步。优点是清楚、透明、省心，但缺点也很明显，如果指数本身表现一般，他也很难给“自己加戏”。
现在，ETF家族里来了一个更有“主见”的新成员：主动ETF。
根据中国证监会网站最新信息，截至2026年7月17日，包括富国基金在内的18家管理人上报首批主动ETF。也就是说，ETF市场的“主动时代”，越来越近了。
主动ETF是什么？一句话讲明白
主动ETF，可以理解为：主动基金的“脑子”+ETF的“身手”。
“脑子”是主动管理能力。它不再机械跟踪某个指数，而是依托基金经理和背后的投研团队，主动进行行业配置、个股选择和组合调整，力争获取超越业绩基准收益。
“身手”是ETF的交易机制。它可以在交易所上市交易，具备盘中买卖、每日披露持仓等ETF特征，运作方式更高效、更清晰。
所以，主动ETF不是“指数复读机”，也不是普通主动基金简单换壳。它更像是把专业投研能力装进ETF这个透明、便捷的工具里。
再提一嘴，主动ETF并不是突然冒出来的新概念，海外市场已经先跑了很久。公开资料显示，全球第一只主动管理ETF在2008年就已上市。根据公开信息查询，截至2025年底，全球主动管理ETF规模已突破1.9万亿美元，近十年年均复合增长率超过40%。
它和被动ETF、普通主动基金区别在哪？
我们把ETF想象成一辆车。
它可以在交易所这条“道路”上行驶，投资者能在交易时间内进行买卖。至于车里装着什么、沿着什么路线开，则取决于产品采用的投资策略。
我们熟悉的被动指数ETF，主要是按照导航行驶。它的任务是尽可能复制目标指数。投资者选择它，更多是在表达对某个市场、行业或者风格的判断。看好大盘蓝筹，可以寻找对应宽基指数；看好某个产业，也可以借助行业或主题ETF进行配置。
主动ETF则不同，它意味着拥有更大的路线选择空间。
主动ETF不以复制特定指数为投资目标，而是由基金经理依托投研判断，自主决定买哪些股票、配置多少比例，以及什么时候进行调整。
这时候，就有客官会问了，既然基金经理主动选股，为什么不直接买普通主动基金？
二者差别主要体现在交易和运作方式上。普通主动基金大多通过场外渠道申购赎回。投资者当天15：00前提交申请，通常按照当天基金净值确认，提交申请时并不知道最终成交价格。
主动ETF则可以在交易时间内买卖，上午觉得价格合适，可以上午交易；下午市场发生变化，也可以根据自己的资金安排作出调整。成交价格实时可见，交易体验类似股票和传统ETF。
可以理解为：普通主动基金解决的是“把选股交给基金经理”，主动ETF则进一步把主动管理带到了场内。
当然，主动不等于任性。主动ETF仍然要遵守持股不低于30只、前十大持仓合计权重不超过60%等相关要求。好的主动管理，拼的不是“动得多”，而是研究深、判断准。
为什么说主动ETF是ETF市场的新阶段？
过去，投资者使用ETF，主要解决“买什么方向”的问题。想投资整个市场，就选择宽基ETF；看好某个产业，可以选择行业或主题ETF；希望组合偏向红利、价值或成长，也可以选择相应的策略指数。
但当市场分化加大，新的问题也出现了：方向选对了，里面的公司是不是都值得买？同一个行业里，为什么有的公司盈利持续增长，有的却逐渐掉队？
市场越复杂，投资者面对的就越不只是“选赛道”，还包括“赛道里选谁”。而这部分工作，恰恰是主动管理希望解决的问题。
与此同时，今年国内ETF市场规模最高曾突破6万亿元，越来越多投资者熟悉了ETF这样的投资方式。
当ETF的使用习惯逐渐成熟，投资者们自然会继续追问：
既然ETF可以装入宽基、行业和因子策略，为什么不能装入一套成熟的主动选股方法？
政策与制度层面也给出了回应。2026年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上明确表示，支持在沪深交易所推出主动ETF。随后，沪深交易所发布配套业务指引；近日，首批试点包括富国基金在内的18家管理人集结就绪。
富国基金量化投资部总经理王保合指出，主动ETF的推出，对境内资本市场具有多重意义：
一方面，它能够充分发挥主动管理的价格发现功能，降低因过于集中交易申赎ETF带来的价格波动风险，增强资本市场的内生稳定性。
另一方面，主动ETF每日披露持仓、投资行为受业绩基准约束，有助于提升投资纪律性、避免“风格漂移”，让资金真正投向优质资产。
同时，主动ETF以投研能力和策略创新为核心竞争力，能够打破同质化竞争格局，推动行业从“规模扩张”转向“能力深耕”；此外，主动ETF兼具透明度与工具化特征，持仓清晰、风格稳定，恰好契合保险资金、养老金等中长期资金的配置需求。
说到这里，也来介绍一下富二家的ETF积累。
作为国内“老十家”公募基金公司之一，富国基金已在指数量化投资领域深耕17年。截至2026年7月16日，旗下共有94只非货ETF、63只ETF联接基金。
换句话说，富国既有主动权益领域的投研积累，也有ETF产品运作与场内生态经验。此次首批上报主动ETF，既是对自身两类能力的一次连接，也让主动投研有了新的场内表达方式。
从“跟着走”，到“主动选”，主动ETF打开的，不只是ETF产品形态的新空间，也为投资者的配置工具箱增加了一种新选择。ETF的“主动时代”，刚刚开场。
风险提示：市场有风险，投资须谨慎。请投资者关注主动管理ETF的特有风险。在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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投资有风险，基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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