澜起科技，鉴于太多人在这里胡说八道，不得不站出来说两句。
澜起和江波龙 德明利 百威储存等模组厂有本质不同，模组厂其实就是一个组装厂，买内存/闪存生产企业的颗粒，芯片等原材料生产自己品牌的产品。而澜起的产品是芯片本身。
过去两年，由于存储产品不断涨价导致的存货价值上涨是模组厂市值上涨的主要动力。例如本季度为下季度屯了一百亿的货，按正常利润有20%，结果下个季度存储价格涨了一倍，那么这一百亿的货利润就有一百二十亿了。由于过去几年存储一直在涨，似乎没有尽头，所以市场给了很高的估值，这些模组厂近一年少则涨5倍，多则涨数十倍。但是最近这个涨价趋势似乎玩不下去了，因为美国眼红了，韩日这些存储公司拿走了整个ai产业的巨大利润，特特觉得一群搭美国技术便车的拿这么多没道理，所以要来分蛋糕了。要求三星海力士到美国建厂，甚至要求分利润，而且把通胀的帽子都扣到这些公司身上。所以增速下降了，模组厂市场预期不再享受规模增长乘以涨价的增长速度，自然也就下跌了。
而澜起是芯片提供商，市场至始至终没有给产品涨价的逻辑，每年的股价增长逻辑都是传统产品规模增长加上新产品放量的逻辑，所以每年也就百分之几十的股价上涨。
存储不是周期，是整个ai产业最基础的原料，如果你和我一样把ai视为人类实现生产自动化的确定性路径，那么整个21世纪后面的时间，人类对存储的需求都将持续增大。下游的存储芯片的扩产是明确的，三星海力士包括长鑫都给出了长期巨大的CapEx增长指引，意味着澜起的产品需求将持续增长。
澜起的毛利率达到70%，完全是寡头级别，拥有自主定价权，从理论上不会受到存储产品增速降低的影响，但是在情绪上被影响到毋庸置疑。
除此之外，澜起还有PCIe Retimer和CXL两大未来能持续放量的新产品。PCIe Retimer主要是用于CPU和GPU的高速连接，这个已纳入下一代CPU的出厂标准。特别说一下的是CXL内存模组芯片，现在几大巨头包括intel amd 三星 都在搞这个技术，就是将内存池化的技术。ai对内存的需求之大是普通用户很难想象的，例如一个用户和现在的一个普通大模型进行网页对话，至少会占用5g的内存缓存，而超长agent任务，可能占用上百g的内存。传统服务器内存只有有限的接口，例如通常一个服务器主板只能插16根内存条，多了就只有换更大内存或换更强的主板，这种架构还存在cpu内存上限的限制。而cxl内存池化技术相当于给服务器外接了一个可无限扩展内存的模组，这对ai服务器具有巨大的吸引力，基本上被行业认为是下一代ai服务器内存标准架构。在cxl技术方面，澜起绝对是第一梯队玩家和标准制定者之一。
把江波龙等模组厂的估值模型和澜起比是巨大的错误，一定要自己独立思考研究。
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