2026年上半年的A股市场，堪称近年来结构性分化最为极致的时期。如果用一种形态来概括，那便是标准的“K型”走势：一端是科技成长板块昂扬向上，另一端是传统价值板块持续承压。
在经历了上半年的极致分化后，时间来到七月中旬，科技板块内部开始出现剧烈震荡，获利盘回吐压力显著增加，7月以来，科创50指数已回撤8.97%，创业板指回撤11.32%（数据来源：万得信息，截至2026.07.14）。权益市场波动加剧，各板块之间轮动加速。
这种波动加剧让不少投资者陷入了两难境地：一方面，科技板块的长期产业逻辑并未改变，过早离场可能错失后续上涨空间；另一方面，短期的高波动又让稳健型投资者难以承受，担心利润大幅回吐。
进，恐高；退，不甘；守，难安。这或许是当前大多数投资者的真实写照。在当下的市场环境下，一种能够兼顾收益与风险、平衡进攻与防守的策略，正变得愈发重要。
股债之间，“固收+”策略的再平衡之道
面对股债行情的分化与轮动，“固收+”策略以债券为锚，以权益为帆，或是低利率与波动加大市场下的一剂良方。对于投资者而言，在当下这个时点，将一部分资金配置于历经市场考验、投资框架成熟、风险控制严明的“固收+”产品，不失为应对行情不确定性的一种理性选择。“固收+”产品并非简单地做加法，而是通过多资产、多策略的有机组合，致力于实现“1+1>2”的效果，即在不显著放大风险的前提下，努力获取超额回报。
Wind数据显示，截至6月末，全市场大多数偏债混合型基金、混合债券型二级基金年内实现了正回报。拉长周期来看，万得偏债混合型基金指数近一年来上涨7.88%，万得混合债券型二级指数同期上涨6.48%，均显著超越万得纯债型基金总指数1.66%的涨幅（数据来源：万得信息，2025.7.1-2026.6.30）。
市场也在用真金白银为“固收+”产品投票，Wind数据显示，截至2026年一季度末，包括混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金在内的“固收+”基金合计规模达到3.15万亿元，较2025年末增加4663.40亿元，较一年前增加1.35万亿元。
“固收+”策略走红的背后，是三重逻辑的共振：低利率环境倒逼向多资产要收益、K型分化下股债跷跷板效应提供天然对冲、以及投资者对绝对收益需求的回归。在波动加剧的市场中，“固收+”不再是退而求其次的选择，而是通过再平衡之道实现攻守兼备的更优解。
穿越周期，15年长跑中的“固收+”进阶之路
“固收+”产品的进阶非一日之功，那些经过市场检验的、具有长期稳健业绩的产品和优秀管理人，持续吸引资金的信赖，筑起坚实的品牌壁垒。截至2026年6月30日，华商基金主动固收业绩近5年、7年、10年均位居同业排名榜首，旗下基金51次同类排名前10%，其中14次同类排名第1。
作为华商基金投研团队“元老”级人物，张永志目前担任华商基金多资产投资部总经理，拥有超20年的证券从业经历，逾15年的证券投资经历。他秉持稳健均衡的投资理念，擅长从宏观视角出发，通过大类资产配置，在股债之间寻找“确定性锚点”。
债券方面，他擅长在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主动的投资管理策略；股票方面，他以估值水平为核心决策依据，重点配置与宏观经济强相关性行业，阶段参与行业高景气的确定性机会，追求在控制风险的前提下获取稳健回报。
从业绩表现来看，基金评价机构数据显示，截至2026年6月30日，张永志管理的二级债券基金华商稳定增利债券基金（A类：630009 C类：630109），在短中长期时间维度中均列同类前十，为持有人书写了一份亮眼的中长期业绩答卷。
数据说明：以上数据来自基金评价机构，2026年7月发布，数据截至2026.06.30。更多内容详见文末数据说明。
展望后市，张永志表示，宏观政策将聚焦资本市场高质量发展，适度宽松的货币政策维持充足流动性，债券市场机构化特征将更为明显。权益市场上行趋势预计将延续，行业分化与结构性机会并存，AI、新能源等新兴产业与传统产业升级领域的盈利增长确定性更强，成为市场挖掘的核心方向。
投资就像一场无限游戏，不是抓到某一次翻倍行情就能通关，市场波动是盈亏同源的体现，坚持纪律性和底线思维才能在这场游戏中活得更久。正如本届世界杯最大黑马佛得角，小组赛三战全平晋级，弱队奇迹的背后，正是其专注团队纪律与防守体系的体现。
“固收+”策略正是践行了这种先守后攻、稳中求进的哲学，先靠债券票息守住安全垫，再以少量权益捕捉超额机会，全程严控回撤与波动。不追求极致的进攻，不冒险猜测方向，在不确定的市场里用纪律和配置把生存概率最大化。
数据说明：基金同类业绩排名数据由基金评价机构-银河证券于2026年7月发布，数据截至2026年6月30日。2基金公司排名评价由基金评价机构-国泰海通证券2026年7月发布，数据截至2026年6月30日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。
文中基金业绩排名来自银河证券2026年7月发布，数据截至2026.06.30。华商稳定增利债券(A类)基金分类普通债券型基金(二级)(A类)；华商稳定增利债券(C类)基金分类普通债券型基金(二级)(非A类)。华商稳定增利债券型证券投资基金历任基金经理：梁伟泓（20160624-20170804）、张永志（20110315至今）。基金的绝对收益是指基金在特定时期内实现的实际收益率，不与任何基准指数或市场表现进行比较。文中信息仅为基金经理投资理念，基金的投资策略详见基金法律文件。以上观点来自基金定期报告，仅为对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。
截至2026年06月30日，张永志具有20.4年证券从业经历，其中3.0年证券交易经历、1.6年证券研究经历、15.8年证券投资经历。张永志历任基金：华商稳健双利债券型证券投资基金(20100809至今)、华商稳定增利债券型证券投资基金(20110315至今)、华商稳固添利债券型证券投资基金(20150217-20200316)、华商瑞鑫定期开放债券型证券投资基金(20160824至今)、华商可转债债券型证券投资基金(20171222至今)、华商回报1号混合型证券投资基金(20180727-20201215)、华商收益增强债券型证券投资基金(20180727至今)、华商双翼平衡混合型证券投资基金(20180727-20210426)、华商双债丰利债券型证券投资基金(20180727-20200316)、华商瑞丰短债债券型证券投资基金(20190524-20190823)、华商转债精选债券型证券投资基金(20200929-20260410)、华商稳健添利一年持有期混合型证券投资基金(20220111-20251104)、华商稳健汇利一年持有期混合型证券投资基金(20220419-20240619)、华商稳健泓利一年持有期混合型证券投资基金(20230516-20260610)。
华商稳定增利债券型证券投资基金:本基金申购费率根据申购金额（M）划分不同标准：A类申购费率M < 100万元费率0.8%，100万元 ≤ M < 300万元费率0.5%，300万元 ≤ M < 500万元费率0.3%，500万元 ≤ M费率1000元/每笔；C类不收取申购费。赎回费率依据持有时间（N）划分：A类赎回费，N < 7日费率1.5%，7日≤ N <1年费率0.1%，1年≤ N <2年费率0.05%，2年 ≤ N费率0；C类赎回费，N < 7日费率1.5%，7日 ≤ N费率0%。销售服务费A类不收取，C类0.4%/年。详见本基金招募说明书及相关公告。
通过本公司直销中心申购本基金的养老金客户实施特定申购费率，详见本基金招募说明书及相关公告。
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。文中基金经理观点仅为结合当前市场情况作出的判断，可能随市场情况调整，具体投资策略详见基金法律文件。以上不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。
本文作者可以追加内容哦 !
