股海熬粥专栏·2026年7月21日深度复盘

股海熬粥专栏·2026年7月21日深度复盘

科创50单日飙升逾一成创历史第三大涨幅，芯片全线涨停潮引爆深V反转，超跌修复与主线再确认的一日切换

2026年7月21日，A股上演本轮调整以来最具戏剧性的一次深V反转。早盘三大指数惯性低开，沪指一度下探至3743点区域，科创50指数盘初跌幅一度超过3%，恐慌情绪似乎要重演上周的极端杀跌；然而转机在上午十时之后悄然出现，以半导体设备、存储芯片为代表的硬科技核心资产率先企稳反攻，午后做多情绪被全面点燃，主要指数近乎单边走高，并以接近全天最高点的位置收盘。截至收盘，上证指数上涨1.79%收报3864.37点，深证成指大涨4.81%收报14264.29点，创业板指飙升7.05%收报3685.97点，科创50指数更是暴涨10.73%收报1903.16点，录得历史第三大单日涨幅。据证券时报·数据宝统计，沪深两市全天成交约2.96万亿元，较前一交易日放量2550亿元，全市场超3100只个股上涨，逾百股涨停。盘面上，芯片产业链全线爆发，二十余只个股封上涨停；CPO、PCB等算力硬件方向同步反攻；而前期被资金深度抱团防御的医药板块相对滞涨，资金从防御向进攻的切换干脆利落。这一天，市场用一根放量长阳线宣告：本轮由流动性退潮与高位筹码松动引发的技术性调整，其最恐慌的阶段大概率已经过去，但深V之后的分化与整固，同样考验着每一位参与者的定力与眼光。

一、分析每日大盘：3743点绝地反击与2.96万亿放量长阳的技术确认

（一）价量语言的深度解读：从单周重挫到放量长阳，空头动能的极致释放与多头反攻

7月21日的盘面，必须放在此前一周的极端调整背景中审视，才能理解这根长阳线的真实分量。据公开市场数据统计，上周（7月13日至17日）上证指数单周大跌5.81%，跌破3800点整数关口并创下年内新低；深证成指、创业板指、科创50指数单周分别大跌8.90%、10.78%和16.93%，此前上半年领涨的AI、半导体、算力等高估值成长板块沦为重灾区。7月20日，市场虽在尾盘拉升下艰难翻红，沪指小涨0.85%收报3796.28点，但当日全市场仍有超过3700只个股下跌、超过200只个股跌停，沪深两市成交约2.7万亿元——这是一种典型的"指数企稳、个股出清"的恐慌末期特征，空头动能在跌停潮中完成了最后的集中释放。

正是在这样的极端压抑之下，7月21日走出了教科书式的深V反转。上证指数当日开盘于3812点附近，早盘空头再度发力，指数最低下探至3743点区域，距离前期低点仅一步之遥；科创50指数盘初一度跌超3%，市场一片肃杀。然而，正是在绝大多数参与者心理防线濒临崩溃的时点，硬科技核心资产的买盘开始悄然涌现，指数逐级回升，午后更是一路走高。最终沪指以接近全天最高点的3864.37点收盘，单日振幅超过3个百分点。从K线形态看，这是一根实体饱满、近乎光头光脚的中长阳线，且一举收复了前两个交易日的失地，多头在尾盘的压倒性优势，与一周前空头尾盘主导的局面形成镜像对照。

从价量关系看，沪深两市全天成交约2.96万亿元，较前一交易日放量2550亿元，量能重新逼近3万亿量级。放量上涨与此前放量下跌的意义截然不同：此前的放量是恐慌盘与获利盘的双向出逃，而今日的放量，是抄底资金、回补资金与趋势追随资金的三路汇合。据证券时报·数据宝统计，全市场超3100只个股上涨，121只个股涨停，封板率高达93%，其中37只为20%涨停，另有9只个股上演"地天板"。与前一交易日"超200股跌停"的冰点数据相比，市场情绪完成了一次近乎180度的逆转。尤其值得注意的是科创50指数——单日10.73%的涨幅为该指数历史第三大单日涨幅，这种级别的弹性释放，历史上往往出现在阶段性底部确认区域，其信号意义远大于单日涨幅本身。

（二）资金流向的路径追踪：主力资金百亿级回流硬科技，防御板块遭遇集中兑现

如果说指数的深V是结果，那么资金流向的逆转就是原因。据证券时报·数据宝统计，7月21日沪深两市主力资金净流入170.75亿元，其中创业板净流入141.5亿元，沪深300成份股净流入137.41亿元——这是继连续多日大规模净流出之后，主力资金首次出现百亿级别的单日回流，且回流方向高度集中于成长赛道。行业层面，21个申万一级行业上涨，电子行业以9.94%的涨幅高居首位，通信行业上涨8.12%位居次席，机械设备、有色金属涨幅均在4%以上；与之相对，石油石化、煤炭、银行跌幅居前，均跌超2%，农林牧渔、食品饮料跌超1%。资金的跷跷板效应清晰可见：从前期避险抱团的红利与资源方向撤出，义无反顾地回流超跌的硬科技。

从更细颗粒度的资金结构看，据数据宝统计，电子行业全天主力资金净流入116.66亿元，高居所有行业之首；通信与电力设备行业净流入均超过36亿元，计算机、有色金属净流入均超过18亿元。据交易所盘中数据统计，题材维度上，2026中报预增概念全天主力净流入243.30亿元居首，国产芯片概念净流入212.55亿元，存储芯片概念净流入166.68亿元，智能穿戴、物联网等方向净流入均超过百亿。这一组数据揭示出本轮回流的核心审美：资金并非无差别抄底，而是沿着"业绩确定性+产业逻辑"两条主线精准回补——中报预增方向获得最大权重，说明业绩兑现能力已经成为当前市场定价的第一权重。

个股层面的资金动向同样印证了这一判断。据财联社星矿数据，中际旭创全天主力资金净买入30.59亿元，位居两市首位；兆易创新、京东方A、新易盛净流入居前。另据交易所数据，生益科技主力净流入14.47亿元，长电科技净流入13.89亿元，这些个股无一例外都是各自细分赛道中业绩可见性最强的核心龙头。反观净流出方向，据财联社星矿数据，银行、食品饮料、医药等板块遭遇主力资金减持，白酒龙头与部分券商股净流出居前。这种"卖防御、买进攻"的调仓，与一周前"卖科技、买医药"的方向完全相反，标志着市场的风险偏好已经完成了一次系统性修复。投资者需要清醒认识到：主力资金的审美从未离开过产业逻辑，变的只是价格与筹码的性价比。

（三）技术面信号与情绪周期：恐慌极致后的修复确认，3743点或成阶段低点

从纯技术角度审视，7月21日的深V反转具备多重底部信号共振的特征。其一，上证指数盘中最低3743点，恰好落在7月17日破位阴线与7月20日缩量企稳阳线的夹击区域，二次探底未创新低便掉头向上，构成教科书式的双底确认雏形；其二，指数收盘重新站上短期均线，日线级别MACD绿柱在持续扩张后首次出现收敛迹象，KDJ指标在超卖区域形成金叉，RSI从30以下的恐慌区快速回升至50附近，短期技术指标由空转多的切换初现；其三，科创50指数单日10.73%的历史级涨幅，直接修复了该指数上周16.93%跌幅的近半失地，弹性品种的率先修复，历来是情绪周期由冰点向回暖切换的先行指标。

从情绪周期看，本轮调整的节奏堪称经典：7月10日极致分化、7月13日放量重挫、7月15日至17日加速赶底、7月20日恐慌冰点、7月21日报复性修复，完整的情绪周期在一周半的时间内走完。多家头部机构在当日盘中及盘后密集发声，为市场注入了理性预期。华泰证券策略首席何康当日对媒体表示，本轮市场回调属于技术性调整，目前已具备反弹条件——业绩趋势和产业逻辑未被破坏，当前超卖明显、情绪回落至恐慌区间，历史统计显示恐慌日后一周内反弹概率较高；杠杆风险有序释放，融资余额降至约2.75万亿元，占流通市值不足3%，远低于2015年约4.5%的水平，强制平仓鲜见。中金公司研报则指出，眼下市场已反映过于悲观的预期，而积极因素正在累积，指数正在形成年内又一相对低点，A股年内二次买点或已到来。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊同样表示，短期震荡后继续看好科技成为下半年市场主线。

当然，单日长阳并不意味着调整的彻底终结。从筹码结构看，3900点上方仍堆积着7月上旬破位以来的大量套牢盘，指数要一举收复3950点至4000点的密集成交区，需要量能的持续配合与主线的反复确认。历史经验显示，深V反转之后往往伴随着2至3个交易日的回踩确认，只要回踩不破3780点至3800点区域，3743点的阶段低点有效性便将确立；反之，若反弹缩量、热点快速退潮，则仍需警惕二次探底的可能。对投资者而言，当前阶段最重要的不是预测指数，而是识别主线——在超跌修复的第一轮普涨之后，行情必将进入以业绩与逻辑为尺的分化阶段。

（四）政策与产业事件的共振：回购增持潮、险资表态与海外科技映射的多重催化

今日市场的强势修复，除了超跌的技术性因素，还有一系列事件层面的共振催化，其中不少带有鲜明的"稳预期"色彩，值得细细品味。首先是产业资本与机构资金的集体行动。据财新援引Wind数据统计，2026年7月1日至21日，共有313家A股公司实施回购，累计回购12.16亿股，合计金额约169.22亿元；其中7月18日单日回购金额16.36亿元，7月21日资金再度大举进场，单日回购金额达19.35亿元，再度刷新区间单日峰值。产业资本在恐慌区域的真金白银，历来是市场底部最可靠的风向标之一。与此同时，7月20日晚间，中国人保、中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险五家大型保险机构相继发布公告，坚定看好中国资本市场发展前景，表示将以实际行动做市场稳定的维护者。保险资金作为长线资金的代表，其集体表态的时点选择耐人寻味，稳定市场预期的意图清晰可辨。

产业层面的催化同样密集。国产存储龙头长鑫科技的科创板IPO进程牵动全市场神经——这家拟募资295亿元、科创板开板以来募资规模第二的企业，近日完成申购与中签缴款，网下配售获得社保资金75亿元级别的大手笔打底，险资、公募、量化私募齐聚，上市在即。长鑫的登场，不仅为国产DRAM产业链注入了资本活水，更以市场化的定价方式，为整条存储产业链的估值体系提供了新的锚。消费电子与自主可控方向，华为新一代旗舰机型所搭载芯片的拆解报告当日引发广泛关注，其后续产品规划中有望引入基于全新设计路线的芯片方案，国内先进制程与先进封装的技术突破预期再度升温。此外，据多家媒体报道，有关方面近期在人工智能产业会议上表示，国内大模型、智能体等加速迭代，人形机器人全年整机产量有望迈上新的台阶，人工智能产业链的政策暖意仍在延续。

海外映射则为今日的科技股反攻提供了外部支点。隔夜及当日亚太市场，韩国股市延续强势，韩国综合指数盘中大涨逾4%，交易所再度启动程序化交易暂停机制，SK海力士大涨近7%，三星电子涨逾7%；摩根大通维持对韩国股市的超配评级，并将KOSPI指数12个月目标维持在12500点不变。港股市场上，芯片股集体走强，华虹半导体盘中涨超17%，多只存储与设计类标的涨逾一成。全球存储与代工涨价周期、AI算力需求的持续超预期，正在通过亚太市场的联动，重新为A股硬科技资产的定价注入信心。综合来看，政策稳预期、产业强催化、海外正映射三者共振，构成了今日深V反转的事件底色。我们认为，这些因素的持续性，将在很大程度上决定本轮修复行情的高度与长度。

二、每日热门板块深度剖析：芯片全面爆发，通信强势反攻，医药阶段性退潮

（一）芯片板块：设备、存储、封测全线涨停潮，产业催化与超跌修复的共振

今日芯片板块的走势，是本轮调整以来最为酣畅淋漓的一次全线爆发。据财联社复盘统计，半导体芯片股集体大涨，华虹宏力、兆易创新、北方华创、长电科技等二十余只个股涨停，中芯国际、寒武纪等多股涨超10%；半导体设备ETF易方达、广发、华夏等多只产品封上涨停，雅克科技盘中上演"地天板"，长电科技、太极实业等亦从深水区直线拉板。从细分方向看，半导体设备、存储芯片、MLCC、功率半导体、先进封装全面开花，芯片概念从权重龙头到低位补涨标的实现了罕见的大小共振。据交易所数据，国产芯片概念全天主力资金净流入212.55亿元，存储芯片概念净流入166.68亿元，资金回补的力度与广度，均为近一个月来之最。

这一轮爆发的背后，是多重产业催化的集中兑现。其一，长鑫科技IPO临近为国产存储产业链树立了全新的估值坐标，社保资金75亿元级别的网下打底，向市场传递了长线资金对国产DRAM产业前景的明确背书；其二，华为新机型芯片拆解报告引发关注，其下一代产品有望采用全新设计路线的芯片方案，叠加"韬定律"技术路线所描绘的晶体管密度跃升前景，国产先进制程与先进封装的想象空间被进一步打开；其三，涨价逻辑持续发酵——存储芯片领域，北京君正此前披露中报预告，预计上半年归母净利润同比增长431%至531%，核心原因正是DRAM产品供应持续紧张、售价涨幅较大；晶圆代工领域，据TrendForce等研究机构报告，随着海外大厂缩减8英寸产能，2026年全球8英寸晶圆代工总产能预计收缩，而AI驱动的电源管理等成熟制程芯片需求依然强劲，8英寸代工厂产能利用率有望提升至90%，年内报价存在5%至20%的上调空间；其四，韩国存储双雄与港股芯片股的暴涨，从外部强化了全球半导体景气周期的共识。

从产业逻辑看，芯片板块的中期叙事并未因上周的暴跌而改变：AI算力需求对先进制程、先进封装、高端存储的拉动是刚性的，国产替代在地缘格局下的紧迫性是刚性的，而中报季产业链公司密集兑现的业绩预增，则为这两个刚性提供了财务验证。需要提醒投资者的是，今日的全线涨停潮带有明显的超跌修复色彩，普涨之后必然分化——那些仅有概念沾边、缺乏订单与业绩支撑的标的，反弹持续性存疑；而设备、存储、代工、封测等景气度可验证的核心环节，才值得在回踩中重点跟踪。策略上，芯片板块当前适合"核心龙头底仓+回踩分批低吸"的打法，追涨需谨慎，但对于景气验证充分的环节，每一次分歧都是重新审视性价比的窗口。

（二）通信板块：光模块龙头强势归来，订单与业绩的双重确认

今日通信板块的走势，与芯片板块形成双轮驱动之势。据证券时报·数据宝统计，通信行业全天上涨8.12%，涨幅在申万一级行业中仅次于电子；主力资金净流入超过36亿元，位居行业前列。盘面上，CPO与光模块方向成为反攻的急先锋：中际旭创大涨逾13%，全天主力资金净买入30.59亿元，高居两市之首；光迅科技上演"地天板"，联特科技录得20%涨停，新易盛、天孚通信涨幅均超过8%；PCB方向，生益科技、宏和科技、金禄电子、广合科技等多股涨停；交换机方向，紫光股份涨停并刷新阶段新高，共进股份录得3天2板。整个光通信与算力硬件产业链，从光模块、光器件到PCB、交换机，呈现出久违的普涨格局。

通信板块今日的强势，建立在订单与业绩的双重确认之上。订单层面，据中新经纬此前报道，中际旭创在投资者交流中明确表示，公司在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已下到2027年，部分客户已提前给出2027年各季度的出货预期，需求指引确定性高；对于市场流传的降价传言，公司直言"过于夸大"，强调能够大批量交付1.6T和800G的厂商并不多，2027年行业依然面临交付紧张，大规模交付能力才是最宝贵的。业绩层面，光模块产业链的中报预期极为饱满——中际旭创一季度归母净利润同比增长262.28%，市场对其中报高增已有充分预期；新易盛近日在电话会议上表示，1.6T光模块二季度出货量较一季度明显增长，预计三季度、四季度起放量节奏将进一步加快，硅光产品份额持续提升。上游材料端，覆铜板龙头生益科技中报预告净利润同比增长117%至131%，建滔积层板年内已五度上调报价，行业板料与半固化片累计涨幅可观，涨价从上游向下游的传导链条清晰顺畅。

从产业趋势看，AI数据中心对光互联需求的拉动仍在加速，800G主力出货、1.6T批量上量、3.2T研发送测的迭代节奏明确，英伟达新一代平台对光互联规格的提升，进一步抬高了行业的技术门槛与龙头壁垒。前期板块的深度调整，本质是高位拥挤交易的出清，而非产业逻辑的破坏——这正是今日资金敢于百亿级回补的底气所在。策略上，通信板块适合以业绩兑现能力为唯一标尺：光模块双龙头与中上游核心材料标的，值得以中线底仓思维对待；而弹性品种在连续大涨后波动必然加剧，建议利用板块轮动进行高抛低吸，切忌在情绪高潮日重仓追击。

（三）医药板块：防御主线阶段性退潮，人气股反包与基药目录的中期逻辑

与芯片、通信的狂欢相比，今日医药板块的表现明显沉寂。据财联社星矿数据，医药板块当日主力资金呈净流出状态，与银行、食品饮料同列流出方向；在此前一周大盘暴跌中逆势扛鼎的医药，在科技股报复性反弹的背景下遭遇资金兑现，板块的防御属性与进攻属性完成了一次角色互换。但这种"退潮"更多体现的是资金轮动的节奏，而非逻辑的破坏。盘面细节值得玩味：创新药概念人气股哈药股份当日上演"地天板"，录得八天六板；九安医疗继前一交易日准"天地板"的剧烈分歧后强势反包涨停，录得六天四板；陇神戎发大涨逾14%。投机方向高位人气股的集体修复，说明医药板块的资金粘性仍在，只是机构定价权阶段性让位于游资博弈。

医药板块的中期逻辑，仍然建立在新版基药目录与中报业绩两大支点上。据国家卫生健康委等有关部门联合发布的信息，《国家基本药物目录（2026年版）》已于7月9日正式发布，将自9月1日起施行。新版目录共收录药品794种，较2018年版净增逾百个品种，其中新增化学药品和生物制品68种、中成药48种；这是基药目录时隔八年的首次系统性调整，目录药品使用量约占全国公立医疗卫生机构配备药品使用总量的71%。尤为值得关注的是，本次调整首次批量纳入了16种高临床价值创新药，司美格鲁肽等明星品种在列，有关部门在发布会上明确表示，将探索缩短创新药从上市到进入基药目录的时间，支持创新药发展。按照相关配备要求，基层、二级、三级医疗卫生机构基药使用占比分别有明确的考核标准，入选品种的院内放量通道将被系统性打开。多家券商研报指出，中小品种进入基药目录后三年收入有望实现翻倍甚至更高增长，基药身份是处方药院内放量的核心加速器。

中报维度，医药板块同样不乏亮点。据财新医药周报梳理，诊断服务商金域医学预计上半年实现扭亏为盈；CXO方向，博腾股份剔除资产减值影响后上半年净利润同比增长196%至343%，规模效应与高毛利产品交付推动毛利率显著回升；九安医疗则预计上半年净利润同比增长两倍以上。在创新药出海授权交易持续活跃、行业投融资逐步回暖的背景下，医药板块的估值修复行情并未走完。策略上，投资者应区分两类机会：一类是基药目录扩容与业绩兑现驱动的中线品种，适合逢调整分批布局；另一类是高位人气股的情绪博弈，波动剧烈、进退节奏极快，只适合高风险偏好资金小仓位参与。当科技股再度分歧之时，医药作为攻守兼备的方向，仍大概率获得轮动资金的回补。

三、重点个股深度追踪：在报复性反弹中甄别真龙与伪强

【编者按】今日全市场超3100只个股上涨、逾百股涨停，硬科技核心资产从权重到低位全面爆发。这种级别的普涨修复，既是对前期极端恐慌的修正，也是对产业逻辑的一次集中重估。以下九只个股，均为当日各自细分方向的资金焦点或人气标杆，其走势逻辑代表了当前市场最核心的配置方向。需要特别说明的是，近期市场波动剧烈，行情数据存在实时更新差异，以下分析侧重产业逻辑与资金动向的解读，具体价格数据请以交易所官方披露为准。

1. 紫光股份（000938）：交换机龙头刷新阶段新高，AI网络设备的价值重估

紫光股份今日强势涨停，股价刷新阶段新高。核心逻辑有三：一是股权整合完成，对新华三持股比例提升至约88%，归母利润直接增厚；二是业绩可验证，中报预告归母净利润同比增长83.5%至122.89%；三是卡位AI网络核心环节，51.2T硅光数据中心交换机已批量交付。算力建设从服务器向网络侧扩散，公司是国产AI网络设备中订单可见性最强的标的之一。

2. 中际旭创（300308）：30亿主力资金抢筹，光模块龙头的订单信仰

中际旭创今日大涨，主力资金净买入30.59亿元高居两市首位。核心逻辑在于订单的确定性：在手订单覆盖2026年全年并延伸至2027年，客户已提前给出明年出货预期；1.6T与800G大批量交付能力全球稀缺，公司直言降价传闻过于夸大。一季度净利润同比增长262%，中报高增已成共识。光模块赛道最具压舱石属性的资产，回调即配置的机构共识再度验证。

3. 兆易创新（603986）：存储龙头强势涨停，DRAM扩产与长鑫映射双催化

兆易创新今日涨停，全天成交逾330亿元，主力资金净流入22.37亿元。三重逻辑共振：存储超级周期下利基DRAM供应紧张、价格坚挺，产业链中报普遍翻倍；公司今日公告拟以5亿元募集资金增资子公司实施DRAM募投项目，扩产意图明确；创始人执掌的长鑫科技上市在即，产业链估值映射显著。国产存储设计旗帜，机构配置的核心标的。

4. 长电科技（600584）：地天板逆转的封测龙头，先进封装景气持续验证

长电科技今日自深水区直线拉板，主力资金净流入13.89亿元。作为全球第三、国内第一封测龙头，XDFOI Chiplet方案已量产，2.5D/3D先进封装产能持续紧张；AI算力、汽车电子、存储封装三赛道齐发力，同业中报预增近三倍印证景气兑现，上游涨价向封测传导。今日地天板本质是错杀后的机构回补，先进封装瓶颈地位下长期确定性突出。

5. 生益科技（600183）：中报预增翻倍的覆铜板之王，涨价周期最强兑现者

生益科技今日涨停，主力资金净流入14.47亿元。公司中报预告上半年归母净利润同比增长117%至131%，二季度环比增长67%至84%，盈利逐季加速。逻辑有二：覆铜板涨价周期下行业年内五度提价，公司作为全球第二大厂商量利齐升；M7至M9级高速材料深度绑定全球AI算力供应链，是大陆稀缺通过头部客户最高等级认证的厂商。涨价与升级双轮驱动，业绩弹性最先兑现。

6. 寒武纪（688256）：国产AI芯片旗帜，商业化加速下的格局溢价

寒武纪今日大幅收涨，跟随科创50强势修复。核心逻辑在于商业化拐点确立：一季度营收同比增长159.56%，净利润同比增长185.04%，思元系列出货强劲；合同负债单季跳增近4亿元，国内主流大模型纷纷快速适配，商业客户接力真实订单。机构普遍认为AI芯片先发优势将形成格局溢价，公司作为稀缺的全自研独立平台，在国产算力替代中占据无可替代的生态位。

7. 中微公司（688012）：刻蚀设备龙头领涨，在手订单排至2027年

中微公司今日大幅收涨、盘中一度逼近涨停。逻辑清晰硬核：国内刻蚀设备绝对龙头，在手订单饱满、排期至2027年；一季度归母净利润同比增长近两倍，扣非增长约六成，累计超8300个反应台在180余条产线量产；超高深宽比存储刻蚀设备大规模量产，薄膜沉积新业务放量。存储扩产与国产替代双拉动下，设备环节业绩确定性位居产业链前列。

8. 华虹宏力（688347）：成熟制程代工龙头涨停，涨价预期核心受益者

华虹宏力今日涨停，港股华虹半导体盘中涨超17%，A股H股强烈共振。公司为国内特色工艺与成熟制程代工龙头：全球8英寸产能收缩而需求坚挺，年内代工报价存在5%至20%上调空间，公司8英寸产线利用率超100%，直接受益涨价周期；12英寸产线投片突破设计产能，功率半导体、电源管理等优势工艺深度受益AI与新能源需求。资金博弈代工景气度的首选标的。

9. 九安医疗（002432）：六天四板的人气标杆，中报预增两倍的投资版图

九安医疗今日反包涨停，六天四板累计涨幅超40%，两市辨识度最高的人气标的。表面是医药股，内核是中报预增加科创投资双逻辑：预计上半年归母净利润28亿元至34亿元，同比增长204%至270%，核心驱动是科创投资收益兑现，先后投中月之暗面、深度求索、沐曦股份等明星项目；iHealth主业盈利稳健。股价情绪博弈属性极强，参与需严控仓位。

四、市场推演与策略：深V之后的节奏把握与主线再平衡

（一）大势研判：3743点阶段低点初步确立，反弹高度取决于量能与主线持续性

今日市场的深V反转，在技术、资金、事件三个维度均具备较高的可信度，我们倾向于认为3743点已初步确立为本轮调整的阶段低点。但需要清醒认识的是，单日长阳解决的是"恐慌"问题，尚不能解决"趋势"问题。指数上方3900点至3950点区间，堆积着7月上旬以来破位下跌形成的大量套牢筹码，反弹至此区域必然遭遇解套盘与获利盘的双重压制；而下方3780点至3800点区域，则是今日反攻资金的成本密集区，构成回踩的第一支撑。我们判断，后续市场大概率进入"进二退一"的震荡修复节奏：以3743点为底、以3950点为顶的箱体中，指数以时间换空间，逐步消化上方压力。只要两市成交额维持在2.5万亿元以上、芯片与通信主线不出现批量破位，修复行情便难言结束；反之，若量能快速萎缩、热点一日游，则需降低反弹预期，重回防御姿态。

（二）主线前瞻：芯片看涨价与国产化，通信看订单兑现，医药看基药与中报

展望后市，三条主线的逻辑层次已经清晰。芯片方向，核心看点在于"涨价+国产化"的双轮：存储涨价、8英寸代工涨价、覆铜板涨价的传导链条均有产业数据支撑，长鑫科技上市与华为新芯片的技术突破则不断强化国产替代叙事，设备、代工、封测、存储设计四大环节的龙头值得持续跟踪。通信方向，核心看点在于订单与中报的兑现节奏：光模块龙头在手订单覆盖全年并延伸至明年，1.6T放量逐季加速，中报业绩的密集披露将成为板块下一阶段行情的分水岭——业绩超预期者继续新高，不及预期者将被果断淘汰。医药方向，短期让位于科技反攻，但基药目录9月1日实施前的政策窗口、创新药出海的高景气、以及板块整体的历史低位估值，决定了其作为"攻守兼备"方向的配置价值并未消失，科技分歧之时便是医药回补之日。

（三）仓位管理与操作策略：半仓为锚，攻守有序，聚焦业绩兑现

总体而言，当前市场处于超跌修复的第一阶段，普涨之后必迎分化，操作的核心是从"抢反弹"思维切换到"选主线"思维。我们对当前市场的最优策略建议是：以五成左右仓位为锚，其中三成配置于芯片产业链中景气度可验证的核心环节（设备、存储、代工、封测龙头），两成配置于通信与算力硬件中订单可见性最强的品种（光模块、覆铜板、交换机龙头）；以一成左右仓位跟踪医药板块中基药目录受益与中报预增的中线标的，逢科技高潮、医药回踩之际低吸；保留四成左右现金，以应对深V之后必然的回踩确认与板块轮动。需要特别强调的是，当前正值中报业绩预告的密集披露窗口，业绩兑现能力是下一阶段市场定价的第一权重——今日2026中报预增概念获得243亿元的主力净流入，已经用最直白的方式宣告了资金的审美。投资者应坚决回避仅有题材、没有业绩的边缘标的，聚焦于业绩与估值匹配度合理的核心资产。股市有风险，投资需谨慎，以上分析仅供投资者参考，不构成任何形式的投资建议。

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