一、市场回顾
2026年6月，A股市场呈现“科技强、消费弱”的显著分化格局。科创50指数受AI算力链景气驱动大涨26.07%，创业板指上涨7.55%，而上证指数仅微涨0.63%。消费板块整体承压，主要受“供强需弱”格局拖累。政策层面，陆家嘴论坛释放长期资金入市信号，住建部就公积金条例征求意见，支持多元化住房消费。当前消费板块估值处于历史低位，后续需关注促消费政策接续力度及居民收入预期修复情况。
二、市场展望
自“9.24”政策转向以来，A股经历了一轮系统性估值修复，多数行业已走出前期低位。市场若要更进一步向上突破，需要新的基本面或政策线索来接力。风格层面，我们判断后续将趋于均衡，成长与价值之间的估值裂口有望逐步收敛，市场运行也将更加多元。
下一阶段，重点把握两条结构性线索：一是内需方向的底部修复机会，二是下半年出海链的潜在投资窗口。消费层面，我们认为复苏将是渐进且分化的，当前估值已较充分反映了悲观预期，配置性价比逐步显现，但仍需聚焦细分赛道与优质个股的甄别。整体来看，结构性机会仍是主导，个股精选比行业配置更为关键。
三、投资策略
展望全年，市场在经历前期的极致分化后，正处于结构性风险与机遇并存的临界点。策略上，我们将主动规避前期涨幅过大、交易拥挤度高的热门板块，深耕低估值且基本面具备改善预期的优质个股。后续随着市场情绪企稳，我们将动态优化组合弹性，力争为持有人创造更优的回报。
6月以来，市场两极分化格局显著加剧。非科技板块在流动性边际收紧的压力下，估值已下探至历史底部区间。对此，组合采取防御与布局并重的策略：一方面，坚守低估值优质标的，挖掘安全边际；另一方面，适度超配红利资产，以增强组合在市场波动中的韧性与稳健性。
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数据来源：Wind；数据统计时间20260601-20260630 。
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