$安徽合力(SH600761)$  

安徽合力

 核心看点

1. 海外扩张：海外收入占比近44%，毛利率高于内销；泰国基地2026年底投产，规避关税，深挖东南亚、欧美市场。

2. 电动化升级：锂电叉车渗透率持续走高，补齐大吨位重载锂电车型，产品均价、毛利有望抬升。

3. 第二曲线：联合华为布局无人叉车、智能仓储系统（轮式搬运机器人），从单纯卖设备转向解决方案。

4. 行业龙头：国内叉车市占率第一，产品线齐全，自主零部件配套，存量市场集中度持续提升。

前景小结

传统叉车提供稳定现金流；增长依靠海外本土化+锂电高端化；中长期估值弹性看无人智能物流业务落地。