$佳力图(SH603912)$  

1⃣ 有没有微通道液冷板？

有。佳力图自研 微通道 CPU/GPU 冷板，宣称换热效率较传统方案提升 80%，兼容英伟达 H100/H200/GB200、华为昇腾等主流 AI 芯片，单机柜冷板散热 40–50 kW，是其 Coolinside 液冷体系里的核心部件之一。

2⃣ 有没有浸没式液冷？

有，且是“冷板 + 浸没”双路线并行：

• 官网解决方案页已列「浸没式液冷解决方案」；

• 产品侧：单相浸没方案已规模化商用，单机柜最高约 100 kW，PUE 可低至 1.08；另有喷淋式液冷相关专利；

• 市场口径：浸没式液冷国内市占率 25%+，落地国防科大、国家超算无锡中心等。

3⃣ “超级节点”推进对佳力图是不是利好？

方向上偏利好，但要分层看，不是无脑利好。

• 逻辑支撑

  国家“东数西算”/算力枢纽、智算中心、运营商万卡集群等“超级节点”类项目，普遍要求 PUE≤1.25、高密机柜强制液冷，佳力图是华为 JDM、三大运营商、阿里/腾讯/字节的温控+液冷供应商，已落地芜湖、宿州、闽宁、川青协同等多个节点类项目；

  公司 2 MW 级 CDU 批量出货、全栈自研，在国资/大厂集采里有一定资质和份额优势。

• 需要警惕的点

  2025 年公司出现上市后首亏，压力来自传统精密空调价格战、楷德悠云 IDC 折旧、原材料等，转型期利润尚未稳态；

  液冷赛道竞争加剧（英维克、申菱环境、维谛等），份额和毛利率能否守住要看后续订单兑现；

  股价/估值已部分反映“液冷+算力节点”预期，利好程度取决于你介入位置和业绩兑现节奏，不是概念一出来就必然涨。

简单一句：赛道逻辑顺、公司有卡位，但 “利好”≠“马上业绩/股价兑现”，建议盯两个硬指标——后续大节点中标公告、液冷收入占比/毛利率拐点。 佳力图