曾经满怀期待进场，见证ST天玑最高摸到29元，一路看着股价层层下台阶，22元、18元、12元、10元，如今长期在低位震荡阴跌。不少坚守在这里的股民，账户大幅缩水，心里满是无奈与迷茫。很多人每天都在问：这只票会不会退市？什么时候才能看见曙光？
首先客观讲清楚退市问题：短期直接退市概率很低。
创业板财务退市红线，需要连续两年满足“营收低于1亿元+净利润亏损”。目前公司年营收维持在4亿以上，单纯亏钱暂时不会触发财务退市。现在属于其他风险警示ST，并非*ST，戴帽根源是2025年内控审计拿到否定意见。想要摘掉ST帽子，必须等到2026年年报，会计师出具标准无保留内控报告，结果充满不确定性。不退市，不等于股价不会继续下跌，这是两码事。
股价持续阴跌，不是凭空走弱，几大难题一直压在头顶：
第一，公司治理历史遗留雷点。前董事长涉及串通投标案件一审宣判，管理层动荡，市场对企业内部管控信任度大打折扣；过往实控人资金占用、财务差错更正等旧事，让机构资金心存忌惮。公募、很多合规资金按照制度不能买入ST标的，长期缺少大资金持续进场。
第二，主业持续亏损，盈利迟迟看不到拐点。连续多年净利润亏损，一季度亏损继续扩大。账面虽然还有数亿现金，但是主营业务造血能力不足，应收账款回款周期极长，大量营收停留在账面上，现金流压力持续存在。哪怕手握闲置资金理财，也难以扭转经营基本面。
第三，上方堆积海量沉重套牢盘。从29元高点一路下跌，每一轮小幅反弹，无数深度被套的散户选择解套离场。稍有上涨就面临巨大抛压，没有主力愿意花钱拉升——拉升就等于给高位站岗的人送机会出逃，缺少资金愿意主动抬轿。
第四，整个市场大环境承压，新股持续扩容，存量资金有限。资金优先选择基本面稳健的标的，问题股很难迎来持续行情，常态就是反复磨底、震荡消耗散户耐心。
很多人疑惑，公司手里明明有现金，也实施过股份回购，为什么股价依旧起不来？回购只能短期稳定情绪，真正支撑股价的，是持续向好的业绩、完善的内控、源源不断的优质订单。当下市场看重的摘帽预期悬而未决，所有资金都会保持观望。
持仓的散户最煎熬的地方就在这里：不会立刻退市归零，不用恐慌一夜清零；但回本周期遥遥无期，漫长的阴跌最磨人心性。有的人高位重仓深套，舍不得割肉，日复一日等待利好；有的人不断补仓摊薄成本，越熬压力越大。
后市两大关键风向标，所有持仓者一定要重点跟踪：
1、2026年年报内控审计结论，直接决定能不能摘帽，是最大的行情分水岭；
2、是否落地重大产业收购、大额长期订单，找到新的业务增长点。
炒股最难的就是认清现实，不要单纯依靠幻想持仓。股市没有只跌不涨的票，同样也没有跌了很多就一定会反弹的票。高位暴跌过半，不代表已经跌到底部，风险依旧客观存在。理性控制仓位，做好仓位规划，不要把全部身家押在单一标的上。
免责声明：本文仅为个人心得交流，不构成任何投资建议。股市风险极高，所有交易决策请自行负责，一切以公司官方公告为准。
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