万凯今年目标30块

核心逻辑：周期拐点与业绩反转

公司最核心的看点是盈利拐点已至：

· 强势扭亏：2025年成功扭亏为盈（净利1.69亿），2026年一季度净利同比暴增694%，达到3.81亿元。动态市盈率仅约6倍，估值有吸引力。

· 行业困境反转：经历疯狂扩产后，行业产能增速放缓，头部企业开始“反内卷”协同减产。2026年一季度瓶片价差较去年均值提升81%，景气度显著回升。

护城河：上游一体化带来的成本优势

公司最大的差异化优势来自上游布局：

· 原料自给降本：四川达州60万吨天然气制乙二醇项目于2025下半年投产，相比同行依赖石油或进口，成本更低。在地缘冲突推高油价时，这套装置反而成了利润放大器。

· 打通全产业链：集团已竞得四川万源北区块天然气探矿权（预估资源量约2279亿方），未来有望形成“天然气-乙二醇-瓶片”的垂直一体化布局。

新增长点：rPET与机器人跨界布局

公司不止于传统瓶片，还在布局未来：

· rPET（再生塑料）：联手法国Carbios布局高端rPET业务，锁定亚洲独家授权，瞄准欧洲等海外刚需市场，打开新空间。

· 跨界“机器人”：参股灵心巧手（高自由度灵巧手全球市占率80%），并成立合资公司切入机器人精密注塑零部件赛道。虽然当前贡献小，但想象空间大。