7月24日盘后，存储芯片龙头德明利（001309.SZ）发布公告，公司控股股东、董事长李虎自愿承诺自2026年7月27日起12个月内，不以任何方式减持其持有的公司股票，以维护公司股权结构稳定及中小投资者利益。截至公告披露日，李虎持有公司股份7941.01万股，占公司总股本的35.01%。
这一承诺发布的背景，是德明利股价刚刚经历了一场惊心动魄的暴跌。7月下旬，德明利在六个交易日里录得第五个跌停。截至7月24日收盘，德明利股价大跌超8%，报收于399.89元，最新市值已滑落至约907亿元。而就在不到一个月前，这只存储模组股还带着“AI存储+国产替代”的双重光环一路冲高——6月29日，德明利股价盘中触及980元的历史最高价，总市值一度突破2200亿元。从2025年9月至2026年6月末，公司股价累计涨幅超过1000%，成为过去一年A股最耀眼的十倍股之一。
从2200亿元到907亿元，逾千亿市值在一个月内蒸发殆尽。而引爆这场暴跌的，恰恰是一份数据极为亮眼的半年报预告。
7月14日晚间，德明利披露2026年上半年业绩预告：预计营收160亿元至180亿元，同比暴涨289.39%至338.06%；归母净利润预计57亿元至65亿元，同比大增4932.74%至5611.02%，相较于去年同期的亏损状态，实现跨越式扭亏为盈。业绩的暴增是存储超级周期红利的兑现——AI应用全面落地带动全球存储需求爆发，行业供需偏紧，产品价格持续上行。
然而，市场很快发现了这份亮眼成绩单背后的“瑕疵”。2026年一季度，德明利归母净利润高达33.46亿元，据此测算，第二季度归母净利润为23.54亿元至31.54亿元，环比下滑5.74%至29.65%。二季度盈利出现明确拐点，增速开始掉队。在这轮存储超级周期里，投资者押注的核心逻辑是供应紧张带来价格持续上行，季度业绩理应一浪高过一浪。德明利二季度环比走弱，等于给这套叙事打上了问号——如果龙头公司都撑不住加速的节奏，行业景气度是否已经悄然见顶？
市场情绪迅速蔓延。7月15日，业绩预告披露次日，德明利开盘即被巨量卖单封死一字跌停。此后连续多个交易日一字跌停，股价在不足一个月内腰斩。截至7月22日收盘，德明利报收457.2元，有约2.1万手卖单在跌停板上排队。同赛道个股佰维存储、江波龙、普冉股份、朗科科技等集体跟跌。
对于利润环比走弱的原因，德明利在回应中给出了三方面解释：一是费用端抬升，包括研发投入增加、产能建设带来计提增加、股份支付费用提升等；二是公司积极加大战略储备以支撑业务快速扩张；三是客户拓展投入增加，企业级存储、嵌入式存储、内存等业务仍处于加速扩张阶段，前期适配测试投入较大。公司认为上述投入均为长期战略布局，第二季度营收仍保持环比12%至39%的增长，未来有望通过规模化优势持续释放。
但市场的担忧不止于环比数据。一季度末，德明利存货达121.9亿元，较年初的70.58亿元大幅增加，占总资产比例超过66%。对一家周期性很强的存储模组公司来说，存货越大，行情向上时利润弹性越大，行情波动时风险也越大。一旦存储价格从上行周期转为回落，靠库存价差撑起的高毛利率同样会快速收缩——业绩弹性是双向的。
就在市场信心摇摇欲坠之际，李虎以“12个月不减持”的承诺向市场传递了明确信号。作为持有公司35.01%股份的控股股东，其减持与否直接关系到市场对公司股权结构稳定性的判断。在股价从980元高点腰斩至400元附近、市值蒸发逾千亿的当下，这一承诺无疑具有更强的现实意义——既是对公司长期价值的自信表达，也是对中小投资者利益的实际维护。
得“名”与得“利”，在资本市场往往难以兼得。德明利在过去一年里既享受了十倍涨幅的荣耀，也承受了腰斩暴跌的阵痛。李虎的不减持承诺，能否真正抚平市场的恐慌情绪、让公司价值回归基本面，尚需时间检验。但至少在此时，这位身家随股价起伏的创始人，选择与股东站在一起。
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