佛山照明：5.5亿研发投入换未来，落实五大举措即550亿市值可期

佛山照明：5.5亿研发投入换未来，落实五大举措即550亿市值可期

传统照明行业的“天花板”已经清晰可见。当欧普照明等同行选择在既有赛道精耕细作、稳健获利时，佛山照明却选择了另一条路——每年投入超5.5亿元研发费用，用短期利润承压换取长期赛道切换。这不是资源浪费，而是一场志在千里的战略突围。然而，转型不仅需要技术突破，更需要资本市场对价值的重新发现。佛山照明必须尽快推进以下五大举措，让市场看见“光电科技”的真正价值。

一、尽快更名“佛山光电”，完成赛道切换的“第一印象”

公司当前证券简称“佛山照明”承载的是68年“中华老字号”的照明产业印记，但如今公司的业务版图早已远超传统照明范畴：

通过控股国星光电（持股21.48%），佛山照明已打通LED外延芯片、车规倒装芯片、SiC/GaN第三代半导体、先进封测、MicroLED光芯片等全产业链；通过并购燎旺车灯，车灯业务2025年营收已达22.26亿元；在海洋照明领域，万米级LED深海照明装备已应用于“奋斗者”号和“蛟龙”号深潜器；在航空照明领域，已与中国商飞上飞院共建大飞机智慧照明联合创新中心。

车载光电、深海光电、航空光电——这些业务的核心技术无一不是“光电”而非“照明”。市场传闻公司可能将证券简称变更为“佛山光电”或“佛山科技”，以寻求从传统制造业向科技赛道的“估值切换”。这一逻辑完全成立。“照明”对应的是10-15倍PE的传统制造估值，“光电”对应的是30-50倍PE的科技成长估值。更名不是文字游戏，而是让市场正确认知公司业务实质的第一步。

二、启动B股回购注销，以真金白银传递信心

佛山照明B股（粤照明B，200541）股价长期严重低于净资产，严重损害公司形象与股东利益。公司此前已实施过B股回购注销，对优化股本结构、提振股东信心起到了积极作用。公司在2026年5月15日的投资者交流中也明确表示，将持续关注B股市场动态，审慎研究B股回购注销等市值管理方案。

当前正是加速推进的最佳窗口。 在B股市场流动性持续萎缩的背景下，尽早启动回购注销，不仅能以较低成本减少股本、增厚每股收益，更能向市场传递管理层对自身价值的坚定信心。这是一场“花小钱、办大事”的市值管理工程。

三、推出新一轮股权激励，让核心团队与企业共成长

佛山照明曾在2023年推出股权激励计划，考核年度为2024-2026年，要求2024年营收较2022年增长不低于45%、归母净利润增长不低于100%、研发费用增长不低于20%。2026年4月，公司又修订了《领导人员薪酬管理办法》，建立增量奖励机制。

但面向“十五五”新征程，公司需要力度更大、覆盖面更广的新一轮股权激励。新赛道——汽车照明、海洋照明、航空照明——的开拓需要顶尖人才，而顶尖人才需要用股权锁定。让核心管理层、技术骨干的利益与公司长期市值深度绑定，才能最大限度地激发转型动能。考核指标应从单纯的营收利润，扩展到新赛道营收占比、研发转化率等更能反映转型成效的维度。

四、董事长带队深度对接机构，让价值发现“加速跑”

2025年11月，佛山照明曾一次性接待13家机构调研，包括中信、华泰、招商证券、广发证券等头部券商；2026年5月15日，董事长余中民亲自带队参加业绩说明会。但这种“被动接待”远远不够，必须转变为“主动出击”。

建议董事长余中民带队，系统性地对接公募、私募等长线资金，开展“光电科技价值发现”系列路演。要让机构投资者看到：

· 车灯业务已配套长安、赛力斯、上汽智己等头部新能源车企，苏州车灯厂总投资20亿元项目即将全部完工并投产；

· 海洋照明已实现国产成套解决方案首次出海日本；

· 航空照明已进入国产大飞机供应链体系；

· 芯片布局已覆盖第三代半导体全产业链。

这些不是“概念”，而是已经落地、正在产生收入的真实业务。机构投资者的认知差，就是市值的上涨空间。

五、对标光电科技估值，550亿市值绝非空想

当前佛山照明市值约75亿元，对应2026年机构预测净利润约2.81亿元，PE约27倍——仍被市场以“传统照明”定价。但若以光电科技企业对标：

三安光电市值已超500亿元，波长光电市盈率高达134倍，光学镜头可比公司PE均值约50倍。佛山照明若完成赛道认知切换，仅车灯业务（22.26亿元营收）就可对标汽车电子零部件企业估值，海洋+航空等新兴赛道则享有更高的成长溢价。

550亿元市值意味着什么？ 意味着PE从当前的27倍提升至约50倍——这恰恰是光电科技企业的估值中枢。而支撑这一估值的，是公司每年5.5亿元研发投入所构建的“基本盘新型化、新赛道规模化”产业体系，是“2+N+X”战略下通用照明+车灯两大基本盘、海洋+体育+动植物等多点支撑的成长赛道、航空+适老等前瞻布局的立体业务格局。

5.5亿研发投入不是成本，是期权——是买入光电科技未来的看涨期权。

结语

佛山照明正处于从“照明产品制造商”向“国内领先的智能健康光环境服务商”转型的关键期。利润的下滑是转型的阵痛，5.5亿的研发是未来的燃料。但仅有技术突破还不够——更名“佛山光电”确立赛道身份、回购B股传递坚定信心、股权激励锁定核心人才、主动对接机构加速价值发现、对标光电科技重塑估值体系——五大举措齐头并进，才能让资本市场真正看懂佛山照明的未来。

550亿市值，不是遥不可及的数字，而是一个正在发生的故事。故事的主角，是佛山照明——或者说，即将诞生的佛山光电。

昨天 19:08 作者更新了以下内容  

A股炒股核心就是炒预期！佛山照明车灯赛道长期向好，若管理层实行特种照明业务财报分拆披露、更名佛山光电切换到光电科技赛道、启动B股回购注销、推出股权激励、主动对接公募私募长期资金。全方位重塑市场预期，对标光电科技企业估值，550亿市值未来可期！

$佛山照明(SZ000541)$  $招商证券(SH600999)$  $广发证券(SZ000776)$