今天这篇文章，咱们就在科技股的至暗时刻，聊聊当前这轮行情的本质。先看数据。截至午盘，上证指数跌了0.53%，深证成指跌0.43%，创业板指跌0.47%。三市成交额干到了14896亿，比昨天放量1530亿。全市场超过3400家个股是涨的。有意思吧？指数全绿，但大多数股票在涨。这说明什么？说明跌的都是大家伙，是那些权重股。
板块分化极其惨烈。涨的那边，乳业板块再度走高，一鸣食品两连板，一堆乳业股涨停。教育板块也猛，传智教育三连板，中公教育、全通教育涨停。零售板块同样强势，东百集团两连板。跌的那边就惨了，光刻机板块低开低走，茂莱光学跌超15%，芯碁微装、波长光电跌超10%。存储芯片更惨，雅克科技、兆易创新、通富微电全都触及跌停。科创50跌超3%。算力硬件、芯片半导体全线崩盘。
整个盘面就是一个词：冰火两重天。这波惨案得从近期的英伟达说起。美国多家媒体爆料，英伟达要给OpenAI做2500亿美元的融资担保，帮人家建数据中心。同时还跟韩国厂商搞了个5000亿美元的意向订单。乍一看是好事呀，但是越来越多的人开始质疑，这不就是循环融资吗？帮客户融资，客户拿钱买自己的芯片，左脚踩右脚想上天。英伟达股价前晚大跌5%，把全球市值第一的宝座拱手让给了苹果，昨晚微涨，不知道是否下跌中继。要知道，之前AI板块再怎么震荡，英伟达的股价都稳如泰山，但这回抱团松动了。
这股慌乱情绪白天直接传到了韩国股市。三星电子暴跌，SK海力士暴跌。SK海力士从6月底的高位回撤已经超过50%。韩国综合指数连续两天均大跌百分之十。有人说是因为长鑫存储上市撼动了韩国存储双雄的市场地位，有人说是中国低价模型冲击了AI需求预期，还有人说是中国造光刻设备的消息吓坏了美股。行情不好的时候就是这样，故事一个接一个，谁也说不清楚。我认为更多是我分析过的韩国多措并举给股市降温。
然后这股情绪传导到了A股。昨天AI硬件股血流成河，今日也不咋样。中际旭创血跌，它是沪深300的头号权重股，是创业板指的第二大权重股，光它一家就对几个核心指数形成重大打击。再加上新易盛、兆易创新、天孚通信、东山精密、寒武纪、澜起科技集体扑街。光模块的世界彻底暗淡了。到了这个时候，已经没人讨论AI牛市了，全在担心这一轮AI泡沫清算会到什么程度。目前SK海力士最大回撤一半了，三星也跌了四成多，美光科技跌了三成多。所以AI热门股短期腰斩基本上是常态。那些带杠杆买入的，这一波都很危险。空头大概率会狙击到他们认输退出为止。
但诡异的是，这两天A股的中位数跌幅并不大。拿着指数的天塌了，拿着传统行业股票和小市值股票的，这两天甚至还回了点血。银行、白酒、乳业这些老股票领涨。这就像上半年行情的完全倒转——前六个月爽的这个月都惨，前六个月痛苦的这个月反而略有宽慰。
整体上，2026年A股的行情已经从结构牛市彻底滑向了普遍性慢熊市。今年A股的中位数已经跌了约20%了。这个表现比大多数年份都更差。很多人被科技板块的结构牛市吸引进来加仓，结果炒着炒着发现自己比熊市的时候亏得还惨。这剧本是前几轮牛市没演过的。谁说A股没原创？次次都入戏，场场不一样。
长鑫存储确定被纳入MSCI中国指数，时间是8月10日。届时会有一些跟踪指数的资金被动买入，但规模不会很大。至于科创50指数，最快也要年底12月那次调整才会加入。更大的沪深300，规定科创板新股要上市一年后才能加入，得等明年了。
最后说几句实在话。当前市场正处于一个关键节点。科技股这一波跌得太狠了，尤其是双创板块，科创和创业里的科技股，黎明前的黑暗确实是最黑的。但别忘了，最黑的时候，往往离天亮也不远了。白酒、乳业反弹靠的是资金从AI那边割肉出来后的挤压效应，不是基本面好转。这种反弹能持续多久，不好说。
换个角度想，当所有人都对科技股悲观的时候，机会正在悄悄酝酿。市场就是这样，涨的时候看什么都是利好，跌的时候看什么都是利空。关键在于你自己的节奏和仓位管理。本周大概率要变盘了。科技股已经是至黑时刻，这个时候怕什么？熬着吧。与AI和量化较量，散户最需要的不是预测能力，而是定力。
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