昨日（7月28日）市场出现明显回调，科技成长方向承压较重，创业板指下跌7.35%、科创50跌超6%，算力硬件、CPO、存储芯片等科技核心方向跌幅居前。但即使如此，市场仍有超2600只个股上涨，涨跌家数接近1比1，银行、白酒、乳业等方向逆势走强，呈现的是资金在不同方向间的再平衡，而非市场系统性风险。从触发因素看，本轮调整的导火索主要来自外部：隔夜美股芯片股集体走弱，英伟达因推进逾7500亿美元AI基建投资引发"循环融资和资本开支回报率的"担忧、单日下跌约5%，存储板块同步跳水，风险偏好通过映射效应传导至A股。叠加前期人工智能板块交易结构相对拥挤、获利盘较为集中，情绪一旦转向便容易形成短期放大效应。（数据来源：Wind）
但我们倾向于认为，本次AI科技的调整更多是交易与情绪层面的出清，而非产业趋势的转折。产业基本面也仍在验证：6月全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%，其中上半年电子行业利润同比大增96.9%，产业高景气度仍在持续。同时，国产算力与存储的自主化进程持续推进，相对海外目前的AI叙事来讲，国内影响相对是比较小的。实际上，海外需求端目前也没有明显的恶化的证据：已经披露财报的云厂收入仍保持高速增长、积压订单充裕，半导体环节整体仍处于供不应求状态，存储甚至紧缺到影响终端产品定价。现阶段 AI 板块波动更多源于前期估值消化，并非行业中长期发展逻辑发生根本性转变。估值层面的阶段性震荡或受资金、财报催化动态影响，存在持续波动的可能性；只有当行业下游需求、企业资本开支等核心产业指标出现持续性走弱时，才需要重新审视赛道长期逻辑。
经历本轮回调，人工智能赛道短期恐慌情绪得到释放，短期内持续大幅下跌的可能性或有所降低。但本周是事件的“超级周”，仍可能受到一些因素的反复扰动。面对目前的市场波动，不宜在恐慌中盲目追涨杀跌，在事件没有完全落地前也不宜做集中的单边押注，可以关注有更好弹性的人工智能方向。在当前AI产业景气扩散情况下，华富人工智能ETF（515980）覆盖AI全产业链，延续“算力底座+应用渗透”的配置结构，重点聚焦算力环节， 关注ASIC芯片、AI服务器等边际景气提升的国产算力方向，并通过季度调仓和成长性指标优选机制，动态调整AI内部景气分化，可作为分化阶段参与AI主线的工具型配置。各位场外投资者可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021）来拥抱AI浪潮。
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一键直达==》
$华富中证人工智能产业ETF联接C(OTCFUND|008021)$（008021，R4中高风险）
$华富中证人工智能产业ETF联接A(OTCFUND|008020)$（008020，R4中高风险）
风险提示：
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、人工智能板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富人工智能ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证人工智能产业指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%；华富人工智能ETF联接基金为股票型ETF联接基金，主要投资于目标ETF、标的指数成分股和备选成份股票，其中投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF及其联接基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对以上两只基金的风险评级均为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关以上基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。中证人工智能产业指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富人工智能ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。华富人工智能ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，当基金上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。华富人工智能ETF联接基金可能发生基金投资组合业绩与目标ETF基金业绩存在偏离、不完全一致等风险。
华富人工智能ETF申购/赎回费率：投资者在申购/赎回基金份额时，申购/赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准。
华富人工智能ETF联接基金A类份额申购费率为：申购金额＜100万元：1.00%，100万元≤申购金额＜200万元：0.80%，200万元≤申购金额＜500万元，0.60%，申购金额≥500万元：1000元/笔（固定费用）；赎回费率为：持有期限＜7天：1.50%，7天≤持有期限＜30天：0.50%，持有期限≥30天：0.00%（免赎回费）；不收取销售服务费。C类份额不收取申购费；赎回费率与A类份额一致；销售服务费率0.30%/年。
以上费率均来自招募说明书等法律文件公开披露的信息，实际费用以销售机构执行标准为准，优惠活动需以销售平台规则为准。
请投资者注意，不同基金销售机构对以上两只基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上两只基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上两只基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上两只基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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