固收市场观点
资金面：资金面回归中性偏松状态
上周央行开展10205亿元逆回购操作和5000亿1年期MLF操作，实现净回笼资金8430亿元。上周五尾盘，央行公告在7月29日至7月31日每日开展6000亿、8月3日开展3000亿隔夜逆回购操作，累计投放2.1万亿隔夜资金，有利于跨月资金面平稳过渡。上周资金面整体均衡偏松，上周中DR001加权利率最低报在1.34%，最高报在1.38%。7月中税期走款影响消退后，资金利率逐步回落，大行融出有所提升，资金向偏松方向修复。
利率债：超长端有所表现，30Y-10Y利差压缩显著
上周资金维持偏松，市场对下一次即将召开的政治局会议或有宽松政策预期。上周债市上演超长债上涨的行情，30年国债活跃券向下突破关键点位2.2%，30Y-10Y利差压缩至48BP附近，10年国债收益率在1.7%附近仍有阻力，短债以震荡偏多为主。当前市场主流看法为：经济K型分化，内需偏弱提供底部支撑，预计7月底资金面平稳跨月。
信用债：收益率走势分化，信用利差多数收窄
上周信用债整体略有走弱，内部分化，多数利差被动收窄，仅普信债长端主动压缩。具体来看，7月上旬货币中介收费摩擦导致信用债流动性边际下滑，存单及逆回购性价比修复分流配置资金。7月下旬需关注以下扰动：地方债净发行提速，固收+产品赎回风险。震荡市场下配置力量进一步挖掘利差，短端2年中低等级品种，5年以上城投表现较好。
权益市场观点
上周A股整体呈现冲高回落、区间震荡整理态势。全周来看，上周，上证指数累计涨1.33%，深证成指涨0.49%，创业板指涨1.52%。量能方面，上周成交量回落，日均成交额24878亿元，环比前一周减少1425亿元。
上周，上涨板块中，有色金属板块领涨，石油石化和电力设备板块也涨幅居前；下跌板块中，建材板块上周领跌，纺织服饰和传媒板块也跌幅居前。
概念板块中，工业金属概念领涨，长鑫存储、火电和油气开采等概念涨幅居前。覆铜板概念领跌，玻璃纤维和PEEK材料等概念跌幅居前。
港股方面，恒生指数上周累计上涨1.63%，恒生中国企业指数上周累计上涨1.65%，恒生科技指数上周累计上涨0.13%。
外盘方面，美股上周，道琼斯工业指数累计下跌0.38%，标普500指数累计下跌0.61%，纳斯达克指数累计下跌2.13%。欧洲方面，德国DAX指数涨1.08%，法国CAC40指数涨0.40%，英国富时100指数涨1.28%。
数据来源：Wind、中国人保资产管理有限公司。
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