市场表现
截止本周五收盘，上证指数上涨0.47%、深证成指下跌1.42%、万得全A下跌0.05%、科创50下跌8.46%、创业板指下跌3.93%、沪深300下跌1.31%、中证500下跌0.51%、中证1000上涨1.14%。
（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.07.27-2026.07.31）
行业表现
本周申万一级31个行业中
涨幅前三的行业：传媒12.81%、社会服务9.69%、商贸零售8.53%
跌幅前三的行业：通信-10.39%、电子-8.77%、机械设备-0.80%
（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.07.27-2026.07.31）
观点速递
邹新进
国联安权益投资部
董事总经理
国联安权益投资部 董事总经理 邹新进表示：围绕A股上半年极致分化行情、AI板块调整逻辑、宏观环境及下半年配置策略开展深度分享，系统拆解市场二元运行特征，他表示：当前市场正由极端赛道行情迈向再平衡阶段，建议投资者跳出单边押注思维，锚定基本面均衡布局价值资产。
复盘5月至7月市场走势，邹新进表示，5月中旬至6月底A股走出极致单边AI行情，市场资金高度集中涌入AI硬件赛道。二季报数据显示，全市场基金电子、通信行业合计持仓占比高达60%，整体科技板块配置接近七成，创下历史极高集中度。本轮上涨已从基本面超预期，走向趋势资金抱团，资金大幅分流带来极强抽血效应，白酒、制造、周期等绝大多数非AI板块同步承压，市场形成割裂的二元结构。伴随估值高企、持仓拥挤两大核心风险，叠加海外云厂商资本开支预期下调、存储产业链扩产、海外杠杆资金波动等多重利空共振，7月AI板块出现镜像式大幅回调，走势与海外费城半导体、韩国科技市场高度同步。
邹新进指出，AI板块短期快速杀跌阶段已接近尾声，算力、存储等核心龙头估值泡沫充分消化，多数标的股价出现较高的回撤。但市场交易逻辑已悄然生变，未来仍有持仓机构持续调降科技板块配置比例的可能性。AI产业链中偏周期属性、依附AI概念炒作的细分品种，或将进入长期去泡沫周期，仍存下探空间；唯有具备硬核技术壁垒的核心AI龙头，若后续出现爆款落地应用，才具备走出第二波行情的潜在机会。
对于非AI板块修复行情，在他看来，7月传统板块迎来阶段性资金回流，但有些属于资金避险，行业基本面未有实质改善，行情持续性偏弱。中长期资金再平衡过程中，新旧能源、煤炭石化、工程机械、创新药、航运出口等基本面持续向好的板块，有望承接自科技赛道流出的资金。传媒、动漫游戏近期因筹码充分出清迎来短期脉冲行情，若无现象级产品落地，反弹行情或难以延续。结合后市操作，邹新进表示：现阶段对周期属性的AI炒作标的建议逢高止盈，投资者不宜盲目加仓博弈；重点关注基本面确定性强的顺周期、高端制造板块，同时适度配置高股息红利资产。他强调，极致割裂的二元市场行情或已接近尾声，下半年市场主线是均衡修复，脱离单一赛道、以基本面为核心分散布局，才能降低波动、把握中长期投资机会。
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