$氯碱化工(SH600618)$  山西瑞恒化工PVC停产放假

 一、核心停产时间确认

 1. PVC全套装置停车起点：7月8日

公司60万吨/年电石法PVC装置全线停工，并非年度常规检修，核心原因是电石原料成本高、PVC售价持续倒挂，长期亏损。7月上旬厂区简报显示二区全线停车，仅一区少量电解维持配套，PVC产线完全停工。

2. 8月1日起全厂放假停产

8月1日执行全厂员工放假，所有氯碱、PVC、烧碱配套装置全部停机，无任何生产线运行，属于阶段性深度停产，不是短期消缺检修。

3. 复产时间：暂无明确官方时间表

市场渠道消息仅标注“视PVC、电石行情择机重启”，没有固定开车日期，区别于周边企业有明确检修结束窗口。

 二、企业基础产能

 山西瑞恒PVC总产能60万吨/年电石法，配套同等60万吨烧碱、7.5万吨液氯，是山西区域核心氯碱企业，此次全线停产直接减少华北60万吨有效供给。

 三、停产对PVC市场影响

 1. 供给端：华北PVC月度减量约5万吨，叠加同期英力特、中盐、三友等企业集中检修，国内检修停产产能合计近500万吨（现全国产能约1/6），短期收紧现货流通量；

2. 基本面制约：国内下游管材、型材需求淡季，社会库存整体偏高，单厂停产难以驱动PVC大幅单边上涨，仅局部现货小幅抗跌；

3. 成本端：电石高位持续挤压电石法企业利润，若后续PVC价格无明显反弹，瑞恒放假停产周期或将拉长。

 四、区分往年检修（避免混淆）

 2025年同期瑞恒仅分线轮修，保留一条产线生产；2026年本次是全线长期停产+全厂放假，力度远大于往年常规检修，属于行业亏损下的主动减产避险行为。