大家好，我是前海联合泳涛混合型基金的基金经理王静，回顾过去一个月，市场走势令人不禁心生焦虑，商业航天板块走势也一波三折。透过短期波动，我们再来和大家一起聊聊震荡过后，商业航天的产业逻辑是否发生了变化？
短期波动不改长期趋势，后续催化正在路上
7月最值得注目的莫过于长十乙的回收成功，是“国家队”在可回收技术上的里程碑验证。但放眼长期产业趋势，同样让商业航天具备期待空间的，还有民营力量的参与和市场化竞争带来的效率革命。因此，接下来的催化窗口同样值得期待。
朱雀三号遥二——民营火箭回收复用的关键验证。朱雀三号是我国面向大型星座组网任务自主研制的大运力、低成本、可重复使用的大型液体运载火箭，一子级可重复使用不少于20次。若遥二回收验证顺利，民营火箭将从“成功入轨”迈向“回收复用”。此外，力鸿二号——可重复使用运载器的差异化探索，该运载器主要作为火箭回收复用关键技术验证平台，用于开展火箭回收复用技术验证、科学实验和太空制造前期技术验证。据行业公开信息，下半年多款可回收火箭有望迎来首飞验证，长十乙打响头炮后，民企与国企多型可回收火箭有望进入密集验证窗口。
当前商业航天处于什么位置？
综合当前估值位置、产业基本面与催化节奏来看，商业航天板块经本轮大幅回调后，国证航天指数PE已降至近一年约1.6%分位，（数据来源：Wind，时间截止2026年7月26日，国证航天指数：代码CN5082.CNI，指数涨跌不代表具体基金业绩表现，也不预示未来表现）前期利好兑现、概念炒作退潮及系统性风险偏好下降等利空因素已较为充分地反映在股价中；而产业底层逻辑并未逆转——长十乙可回收技术验证成功后，朱雀三号等多型民营可回收火箭正进入密集验证窗口，低轨星座组网为发射与制造提供刚性需求，中长期布局的性价比正在显现。商业航天作为典型的高成长赛道，高波动是其固有特征，更应立足长期产业趋势、适合具备较高风险承受能力的资金进行配置。
从更长期的维度看，我国星网、千帆等巨型星座须完成大规模组网以抢占轨道频谱资源，这是国家战略级的紧迫任务，也是产业链长期需求的刚性支撑，也推动着商业航天从技术验证向规模化阶段发展。
短期的市场波动是任何产业演进过程中不可避免的噪音，当市场因短期交易因素而对产业长期价值产生质疑时，我们不妨再理性审视、究其底层产业逻辑，或许可能为理性投资者提供更具吸引力的布局窗口。未来朱雀三号等民营火箭的可回收技术突破、低轨星座的规模化组网、以及太空算力等新兴业态的涌现，都将成为驱动产业持续前进的底层动力。我们将持续关注商业航天的产业趋势，也将继续以严谨的研究框架跟踪产业进程，与各位投资人共同见证中国商业航天从技术验证走向规模化商业运营的征程。
#复盘记录##机构：8月修复可期！哪些方向值得布局？##基金经理观点#$前海联合泳涛混合A(OTCFUND|004634)$$前海联合泳涛混合C(OTCFUND|007041)$
【费率说明】
前海联合泳涛混合A具体费率如下：
申购费率方面，申购金额100万元以下为1.5%;申购金额100万元（含）至500万元（不含）为1%;申购金额500万元以上为1000元/笔；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.75%;持有期限30日（含）至1年（不含）为0.5%;持有期限1年（含）至2年（不含）为0.25%;持有期限2年以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0%。
前海联合泳涛混合C具体费率如下：
申购费率方面，无申购费率；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.5%;持有期限30日以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0.4%。
以上信息摘自基金产品法律文件。
风险提示与免责声明：投资有风险，投资需谨慎。新疆前海联合泳涛灵活配置混合型证券投资基金，非主题基金。基金管理人根据法律文件给予其风险等级中高风险（R4）评级，预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高等预期收益和预期风险水平的投资品种，适合风险承受能力在C4及以上的投资者。由于采用的评价方法不同，代销机构对产品的评级可能不同，代销机构客户应当以代销机构提供的产品风险等级为准，在购买基金时应按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金的业绩保证。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。文中观点仅代表文章发布当日对市场及行业的判断，所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，本文中的任何观点仅供阅读者参考，不构成任何投资建议。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规，远离非法金融活动，切实履行反洗钱义务。
本文作者可以追加内容哦 !
