上周债市焦点集中于政治局会议。会议对基本面的定调较4月边际转弱，叠加7月PMI显著不及预期，基本面整体对债市偏友好，中期风险可控。短期来看，尽管会议释放的宽松预期有所升温，但降息受银行净息差制约，近期落地的概率不高；同时，本轮行情主要由券商交易盘驱动，配置盘参与度偏低，随着10年期国债收益率逼近1.70%强阻力位、超长端利差（30Y-10Y）持续压缩，需防范短期止盈压力。
整体判断，短期债市维持震荡格局，收益率曲线仍有走平空间，需经历充分的筹码交换后才能有效突破区间下沿。若三季度经济数据验证增长压力，货币政策有望打开调整空间，届时中短端收益率下行或将带动整条曲线下移。
$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$$蜂巢添盈纯债C(OTCFUND|008567)$$蜂巢丰吉纯债C(OTCFUND|014013)$
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