电力锻件基本盘扩容+燃机弹性增量

$派克新材(SH605123)$  直接受益于《新型电力系统建设“十五五规划》

电力锻件基本盘：风电+核电+抽水蓄能三端共振放量

电力锻件是公司第一大收入来源（2025年占比近40%，同比增长25.37%）。规划推动海上风电、三代核电、抽水蓄能等调节电源与清洁能源大规模建设，公司产品覆盖风电主轴/塔筒锻件、核电核岛关键锻件、抽水蓄能水轮机锻件，十五五期间相关项目集中开工，将直接带动公司电力锻件订单持续增长，夯实业绩基本盘。

燃气轮机锻件：算电协同带来的高弹性新增量

数据中心分布式燃机电站需求爆发，叠加规划对气电调峰的支持，重型燃气轮机订单高增。公司已进入GE等国际燃机巨头供应链，提供F级、H级燃机的高温合金环形锻件（涡轮盘、机匣环件等核心热端部件），该业务毛利率高于传统电力锻件，将成为公司电力板块的弹性增长极。

国产化加速：政策加持下的进口替代红利

规划强调电力装备核心技术自主可控，公司作为民营高端锻件龙头，在核电、燃机等高端领域持续突破进口替代，政策加持下国产化进程有望加快，进一步提升产品盈利水平与市场份额。