7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议肯定了上半年“经济动能向新、结构向优”的发展态势，也明确了下半年经济工作重点。会议强调宏观政策发力提效，财政政策兼顾扩容与提速，货币政策灵活审慎、加强财政金融协同，政策落脚点是扩大内需和现代化产业体系建设。今天，价值君特别邀请汇丰晋信基金固收基金经理 刘洋 为大家详细解读。
下半年政策或更“实” ，为降息降准打开想象空间
本次会议对经济形势的判断是“我国经济呈现动能向新、结构向优的发展态势”，同时也提出“要高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上”。这一表述既充分肯定了新动能培育、结构优化的积极进展，也体现出政策层稳中求进、未雨绸缪的一贯智慧。
值得关注的是，会议时隔半年再次提出“加大逆周期调节力度”，并强调“宏观政策要发力提效”。在财政端，重点落在“加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进‘两重’建设和‘两新’工作”，意在让既有政策更快见效、更好转化为实物工作量；在货币端，“综合运用并适时调整货币政策工具”、“优化实施财政金融协同促内需政策”的新表述，为后续降准降息等操作打开了想象空间。
宏观图景温和向好，宽松有空间
从近期数据看，经济运行总体保持在合理区间，为政策精准施策提供了从容空间。当前物价温和、资金面平稳，为货币政策的适度宽松创造了良好条件。6月CPI同比1.0%、核心通胀温和；虽然PPI同比升至4.1%，但多数机构认为主要是阶段性因素推动，7月有望见顶趋缓，不改宽松大方向。经济运行的结构性亮点持续显现，新动能、新产业不断成长，这也是政策层反复肯定"动能向新、结构向优"的底气所在。
债市有望稳定偏强
近期债券市场逐步走强，长端领涨。短期来看，债券保持稳定偏强的概率较高，逻辑较为清晰：一方面，会议整体基调，此前市场担忧的供给利空得到出清；另一方面，货币端“适时调整”的表述抬升了降息预期，可能为长端打开一定空间。
展望2026年下半年债券市场，预计利率或维持区间波动。在投资策略上，优先考虑"久期适中、波段操作、高等级优先"的投资策略，结合政策节点和市场预期的变化，把握结构性机会，以“稳健打底、主动出击”为核心目标，力求通过结构化配置获取收益。
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