今年上半年，全球资金高度集中于AI硬科技主线，韩国KOSPI大涨96.7%、日经225上涨35.20%，而港股在海外AI基础设施行情对全球资金的"虹吸效应"等因素的影响下，逆势走弱，下跌10.73%。
进入7月，画风突变。在全球市场风声鹤唳之际，港股却变成了投资者的“避风港”，恒生指数7月累计上涨13.13%。与此同时，韩国KOSPI跌了22.19%，日经225跌了8.14%，纳斯达克跌了3.20%。
注：数据来源iFind，截至2026.7.31，指数过去业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
跷跷板效应或是主因
要说港股为何从“差等生”一跃成为“别人家的孩子”？跷跷板效应或是主要原因。根据彭博数据，截至7月29日，韩国KOSPI指数与恒生科技指数的20天滚动相关性已再度跌入负值区间。全球AI硬件产业链在经历上半年持续上涨后，拥挤交易风险逐步显现，在各种事件和噪音的扰动下，前期极度拥挤的市场出现大幅回调，驱动全球资金再平衡。我们认为，当前互联网龙头估值已跌至历史低位区域，并且具备消费复苏+AI云双重增长逻辑。全球资金高低切换持续，前期海外科技大涨、港股互联网持续调整，目前性价比凸显。一旦消费数据边际好转，电商基础盘回暖，市场会重估云与大模型业务价值，中长期上行空间充足。头部互联网企业兼具防御与成长弹性，对比高位AI硬件，互联网板块估值泡沫小、抛压基本消化，若后续宏观消费回暖，有望成为资金优先切换的核心洼地。资金面共振：南向加仓、外资回流从资金面观察，南向资金在近期市场波动中起到了稳定作用。iFind数据显示，7月南下资金净流入628.69亿港元，为6月的2.32倍。南下资金的持续流入成为港股流动性压舱石。
注：数据来源iFind，截至2026.7.31，指数过去业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
同时，部分外资机构的态度也开始发生转变。国信证券报告显示，2026年二季度外资净流入港股约494亿港元，是2024年以来首次季度性流入，主要流入可选消费零售、有色金属、医药等板块。摩根士丹利在最新中国股票策略报告中指出，7到9月是港股反弹的绝佳窗口期，当下正是加仓港股的好时机。 花旗在2026年下半年新兴市场投资展望中，将中国股票评级由"中性"上调至"超配"。电影《大空头》原型迈克尔·巴里近日也在社交媒体明确喊话：当前是抄底港股的绝佳时机。
港股怎么投？对普通投资者而言，与其押注‘抄底’，不如通过核心-卫星策略，将港股作为分散风险、捕捉中国新经济优质资产的重要一环。
而对于波动较为敏感的投资者而言，最稳妥的策略并非一次性重仓抄底，而是采用“定投”等逐步加仓的方式布局。一方面，定投可以平滑成本，分散风险，另一方面可以帮助投资者克服“追涨杀跌”情绪，把握弹性，静待花开。
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