$杰理科技(SZ920138)$$恒兴股份(SZ874627)$$N森合(SZ920038)$
被很多人称为北交所有史以来最好新股的杰理高科，再次上演了正股翻车、碎股给出惊喜的剧本。公司公告数据如下：
从公告的数据看，申购账户数量677456户，比上一家珈凯生物又增加了2.7万户，考虑杰理科技申购上限是珈凯生物的4倍还多，而预估的获配门槛适中，像珈凯生物那样大量分户的因素不存在了，但申购账户还是在增加，与申购上限约2500万元的森合高科相比，在获配门槛降低200多万元的情况下，申购账户增加了8万多户。申购账户数量还是在增加。
海昌智能正股大翻车以来，申购上限超过接近或超过2000万元和获配门槛与杰理科技相当的几个代表性个股申购获配数据对比如下：
从上表可见，杰理科技申购上限是最高的，获配门槛与海昌智能、新天力基本相当，但申购账户数量却是最多的，申购资金也是最高的，比龙鑫智能正好增加了2000亿元。
从获配账户数量看，473.5万元以上账户数量95089户，与同样申购资金大超申购前预期而正股翻车、碎股很低的海昌智能相比，增加2万多户，而这也才过去了不到4个月时间。
从陪跑账户数量看，473.5万元以下账户数量超过58.2万户，在上面列出对比的公司中，也是最高的，比次高者（新天力）增加近10万户，比获配门槛高出100多万元的龙鑫智能陪跑账户数量还多出近6万户。
从碎股门槛看，这次在正股最高有5档、获配正股门槛又在500万元以下的情况下，按正常情况，碎股门槛至少会介于2手与3手正股门槛中间值略偏上，实际碎股门槛比预期低了200多万元。顶格翻车固然是一个因素，但按申购前预估，顶格翻车贡献的碎股数量也就数千手，不足以使碎股门槛下降200多万元。从最终申购配售账户数据看，获配正股的总户数突破9.5万户，比申购前预估的近9.4万户还超出1000多户，还要多分走一点正股。根据数据推测，大致原因：一是顶格账户数量比预期多至少2000户，以致顶格翻车增加的碎股数量超预期。二是陪跑账户超预期，毫不利己，专门利人，把正股门槛抬高使顶格翻车增加碎股的同时，陪跑资金贡献的碎股也超预期，根据测算，陪跑资金比预期多出近200亿元，增加碎股4000多手。三是中大户资金分户行为趋于保守，选择4+1、5+1者增加，3手正股门槛以上账户少于预期，改变了账户排名。四是最后就是2手正股门槛至3手正股门槛间账户数量不是特别密集。以上几个因素共同作用下，碎股数量最终大约略超6万手，按480万元以上的2倍申购确保2手者反而意外地获得了碎股，算是小小惊喜吧。当然，有惊喜也就有遗憾，有人945万元申购，只获配100股，但好在，获得惊喜的要远多于遗憾的。
申购资金总额14063.37亿元，与申购前我预测的13800亿元至14000亿元左右的区间相比，略突破了区间上限，但只要适当留一点点余地，正股就安全上岸了。杰理科技申购上限低于乔路铭和欧伦电气，获配门槛 低于欧伦电气高于乔路铭，但申购资金比乔路铭增加近900亿元，比欧伦电气增加近2000亿元，除了陪跑资金增加外，确实可以看出杰理科技申购热情更旺，可惜好吧相当多的中大户申购资金参与。
从申购账户平均每户申购资金看，平均每户申购资金达到207.6万元，比欧伦电气、森合高科平均每户申购资金都略高，但又低于千岸科技的每户平均申购资金量220万元，主要影响因素还是陪跑账户数量和中间骨干力量的数量变化。
对于这次的申购账户资金结构，推测顶格申购的账户数量可能接近8000户左右，3+1门槛以上至顶格的账户数量约4.2万户左右，2+0门槛以上的账户数量在6.1万至6.2万户间。
对于杰理科技的申购结果，有人十分懊恼，认为失误了，没有按2+1分户。其实，如果申购前多数能预测到这么低，那估计博弈2+1的就会增加，而且，大家还要加安全垫，最终门槛肯定被抬高。即使预估是现在这门槛，大家估计还是要按1000万元左右甚至更高去配置，与目前3+1所对应的资金，性价比其实没有多大差异了。很简单的数学题：1420.72/4=355.2；1000/3=333.33，对现在动则几十万元的安全垫而言，对用500多万元确保获配一手者而言，这一点差异算什么呢？何况，策略趋同的结果是什么，大家稍想一想就知道了。
获配结果出来后，也有人懊恼没有尽全力申购，认为大家多数预测460至470万元，所以就申购了471万元，甚至是460万元。别人怎么想我不知道，根据申购前的测算，预估正股门槛已达到465万元至470万元左右，个人建议的是按470万元以上至480万元间的金额申购，如果 我自己，只有460万元甚至470万元不能增加到475万元以上最好 480万元以上的情况下，我会放弃申购；如果我有485万元，也肯定不会留出3、5万元美其名曰捕捉二级市场机会。
看着杰理科技582367户的陪跑账户，我敢肯定，其中申购资金达到470万元左右博弈失败的户数肯定不会有2367户，这么庞大的非理性或者说是不了解规则的申购队伍，管理层总是说要保护投资者，何不先从做好投资者宣教做起？加强对北交所新股申购规则的宣传普及，对券商的申购界面提出相应的要求，提示投资者北交所新股申购的基本规则，让长期陪跑的1000亿元申购资金，不要再无谓地浪费。
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