经历了二季度调整后，7月医药板块反弹途中仍有一定程度波动，预计8月医药板块内部的“资金面弱”与“产业面强”的背离将得到进一步修复。创新药产业链板块是目前细分领域景气度较高方向，持续看好创新药和CXO链条龙头公司。
中国创新药出海景气度较二季度进一步强化。不同资料口径略有差异，但方向高度一致：国家药监局口径显示，截至2026年6月30日，中国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达到2025年全年总额的80%。这种高景气并不是单纯由少数大单支撑，而是交易广度和深度都在提升。
美国创新药创新药板块走势具有一定的映射作用，板块上涨逻辑主要由于美国FDA近期在新药审评方面释放出更为宽松的创新药加速审评信号，极大推动了板块的产业景气度，大幅提升了创新药公司在靶点探索选择方面的风险偏好。同时，国内支持政策和产业定位也有力助推创新药快速发展。中国创新药持续多年闪耀ASCO，在今年更是历史上首次入选大会全体主题报告，已经形成创新研发的“飞轮效应”--创新药对外授权金额今年再创新高，为产业景气度的持续提供支撑。全球医药景气度有望迎来中美共振。
与此同时，国内消费医药、生物制品（血制品&疫苗）、零售药房等仍然处于低位区域。我们积极保持左侧关注，密切跟踪拐点机会。生物医药的长期投资逻辑正在发生深刻变化，拥抱“新质生产力”和“能出海的高端制造业”成为核心策略。
国联医药消费混合（A类：015032 C类：015033）重点投资A+H创新药，重点关注创新药产业链的投资机会。产品均衡布局有着清晰盈利前景、商业化团队和战略思路明确的龙头公司，同时也重点关注一批有着独特管线布局的特iotech公司。相关公司已经或者即将与海外大药企MNC达成重磅合作，有望持续贡献稳定现金流，带来明确的“戴维斯双击”机会。从产业趋势看，中国创新药有望在今明两年在海外市场上持续取得大额销售额，大大推动中国高端制造业走向世界。随着国内创新药行业政策红利持续释放，审评审批加速叠加海外BD授权交易爆发，具备差异化管线与全球化商业化能力的创新药企，将迎来业绩与估值双重修复机遇。当下创新药板块整体估值处于历史低位区间，叠加医保支付机制优化、细胞与基因治疗扶持政策落地，头部创新药企中长期配置性价比突出，建议积极拥抱创新药大航海时代。泛消费领域密切关注板块边际变化，近期重点关注生猪养殖布局机会。
国联医疗健康混合（A类：006240 C类：006241）是重点布局医药科技方向的特色产品。该基金重点布局创新药，同时兼顾A股、港股两地优质医药资产。产品重点布局具备出海潜力的中小市值创新药公司，目前绝大多数中小创新药公司估值仅体现国内的市场空间，出海的潜在期权有望为相关公司股价带来巨大的弹性。相比已经将海外市场空间体现在估值中的龙头公司，部分中小市值公司的海外业务价值尚未充分定价，其发展潜力及潜在上涨空间值得跟踪。看好该领域高弹性收益的投资者，可以重点关注。
国联医药消费混合（R4中高风险）：A类申购费M<100万元:1.50%；100万元≤M<300万元:1.00%,300万元≤M<500万元:0.80%，M≥500万元:1000元/笔，A类赎回费Y＜7日:1.50%，7日≤Y＜30日:0.75%，30日≤Y＜365日:0.50%，Y≥365日:0，C类申购费0，C类赎回费Y＜7日:1.50%，7日≤Y＜30日:0.50%，Y≥30日:0，C类销售服务费0.50%/年。国联医疗健康混合（R4中高风险）：A类申购费M<100万元：1.50%；100万元≤M<300万元：1.00%；300万元≤M<500万元：0.80%；M≥500万元：1000元/笔，A类赎回费Y＜7日：1.50%；7日≤Y＜30日：0.75%；30日≤Y＜1年：0.50%；Y≥1年：0，C类申购费0，C类赎回费Y＜7日：1.50%；7日≤Y＜30日：0.50%；Y≥30日：0，C类销售服务费0.20%/年。
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