最近的A股市场，出现了一个颇有意思的反差：一边是科技板块持续调整，依然占据着市场讨论的中心。另一边，市场关注度相对有限，前期受打压的“老登”红利资产，却默默走出了独立的行情。接下来跟随本文来一探究竟——
最近的A股市场，出现了一个颇有意思的反差：
一边是科技板块持续调整，依然占据着市场讨论的中心。前期重仓科技的投资者，更关心调整何时结束、行情能否重新启动。另一边，市场关注度相对有限，前期受打压的“老登”红利资产，却默默走出了独立的行情。
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$华富新华中诚信红利价值指数A(OTCFUND|023746)$
$华富新华中诚信红利价值指数C(OTCFUND|023747)$
聚光灯在科技，红利的Beta也没缺席
投资者的注意力往往跟着持仓走：仓位越重、波动越大，越容易成为讨论中心。科技板块牵动目光，并不意味着红利只能站在幕后。如果说科技行情更多由产业趋势、盈利想象力和估值弹性驱动，那么红利行情背后，往往是对稳定盈利、现金流、分红能力与估值约束的重新定价。两类资产的收益驱动并不完全相同，也因此不必简单做“二选一”。
对组合而言，更值得思考的不是下一个热点一定是谁，而是当高弹性成长资产已经吸引大量注意力时，是否也需要一类定价逻辑不同的资产，来丰富组合的收益来源。
红利的另一层“Alpha”：股息
但如果只看上涨行情，就只看到了红利的一半。权益投资的回报，一部分来自股价上涨，另一部分来自上市公司把经营成果通过现金分红回馈给股东。对红利策略而言，股息不是装饰，而是长期回报中一条可以被观察、被跟踪的线索。
表：新华中诚信红利价值指数--价格收益与全收益对照
数据来源：wind。统计区间：2024年1月5日至2026年7月31日。全收益指数考虑现金分红再投资的情况，价格指数则仅反映成分股的价格变动。新华中诚信红利价值指数(全收益指数：489016；价格指数：989016)，两者差额=全收益指数累计涨幅-价格指数累计涨幅，相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。
以新华中诚信红利价值指数为例，同一统计区间内，价格指数与全收益指数相差约20.5%, 直观展示了现金分红及再投资在历史收益中的累积作用。这20.5%也提醒我们：市场每天展示的是价格涨跌，但投资者最终获得的长期回报，并不只写在K线里。
当然，高股息并不天然等于高质量。有些高股息率来自股价下跌，有些历史分红缺少盈利与现金流支撑。真正值得关注的“股息Alpha”，更依赖分红的持续性、盈利质量、估值水平以及组合分散度。换句话说，重要的不只是“分多少”，还要看“能不能持续分、以什么价格买”。
从高股息再往前一步，简单认识红利价值指数
沿着这条思路，红利投资也在从单一高股息筛选，走向对分红质量、估值与风险的综合考量。华富新华中诚信红利价值指数型基金所跟踪的新华中诚信红利价值指数，先从连续现金分红的公司中筛选样本，再以高股息为核心，叠加低估值、低波动、低Beta和低换手等约束，优选50只股票。它想解决的问题并不复杂：在保留红利底色的同时，尽量减少对“表面高股息”、单一行业和高波动个股的依赖，让股息、价值与风险约束放在同一套框架里。
截至2026年7月31日，新华中诚信红利价值指数市盈率约为11.06倍、市净率约为1.05倍，股息率约为4.48%，具有较为鲜明的红利与价值属性（数据来源：wind）。
从指数正式发布以来，同区间与同类型指数的表现对比看：新华中诚信红利价值指数能够做到在最大回撤相近的情况下，取得更高的区间收益，这表明“红利价值”不只是追求较高股息，也力争通过价值、波动和交易行为等多维筛选，为传统红利策略增加一层Smart Beta增强。
表：指数收益情况
数据来源：wind; 数据区间：2024年1月5日至2026年7月31日。新华中诚信红利价值指数发布时间为2024.1.5，相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。收益率（年化）=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。
市场关注什么，不等于组合只需要什么
科技板块的调整与未来走势，依然会是市场关注的重点。但对于投资组合而言，最受关注的资产，并不一定是唯一需要配置的资产。当大量目光聚焦于高弹性成长方向时，红利资产所代表的股息分红、价值属性和分散作用，反而更值得被重新看见。
华富新华中诚信红利价值指数A/C（023746/023747）紧密跟踪新华中诚信红利价值指数(全收益指数：489016；价格指数：989016)，为关注红利配置，同时又不满足于传统高股息策略的投资者，提供了一种兼顾股息、估值、波动与分散度的Smart Beta选择。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、红利的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自WIND与公开资料整理，本公司并不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。本基金虽然设置分红机制，但不代表本基金必然分红，在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配，具体分配方案以届时的公告为准。本基金的基金分红不一定来自基金盈利。当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值。当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值。
华富新华中诚信红利价值指数基金为股票型基金，紧密跟踪标的指数新华中诚信红利价值指数的表现，本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的10%。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。基金投资收益也将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。新华中诚信红利价值指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对本基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。本基金为开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险。请投资者注意，不同基金销售机构对以上基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付职责。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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