回顾此前的市场，小微盘股经历了一轮幅度不小的震荡回调。Wind 数据显示，万得微盘股指数自 5 月高点一度下跌逾 22%。经历前期持续调整之后，小微盘标的的估值弹性空间已相对充足。在当前 A 股存量震荡的格局下，部分从高估值科技主线溢出的资金，也在主动寻找相对低估值板块，小微盘板块因适配了部分资金避险轮动的配置需求，开始重新进入投资者的视野。
之前小微盘为何深度调整？
要理解当前小微盘股的处境，首先要厘清其下跌的核心原因。5、6月，市场资金高度集中于AI等科技主线，形成了明显的“虹吸效应”，科技龙头吸金，小微盘股则遭遇了明显的流动性挤压，引发估值回调。此外，部分量化策略被动调仓、相关产品赎回带来的抛压进一步传导，加剧了板块的阶段性下行。
现在可以关注小微盘吗？
但是，经过前期持续调整，小微盘股的估值也已降至近年来较低水平。更重要的是，小微盘本身汇集了一大批专精特新 “小巨人” 企业，大量深耕细分赛道、专注国产替代的中小企业聚集于此。它们大多身处产业升级的关键环节，具备不错的成长潜力，也为小微盘的估值修复提供了坚实的基本面支撑。
不过我们也要看到，小微盘个股天然具备流动性偏弱、业绩分化大、股价波动率高等特征，行情后续或许仍会震荡。从资产配置的视角出发，小微盘的价值更多在于完善组合的风格结构。一套完整的权益组合，应兼顾大、中、小、微盘的全市值维度。如果持仓高度集中于大盘主线，一旦市场风格切换，账户容易承受较大回撤；而适度配置小微盘，有助于避免风险暴露过于集中，提升组合在不同市场环境下的适应能力。
如果认可上述配置逻辑，不妨关注民生加银专精特新，它是主投专精特新方向的主题量化基金，通过量化选股优势，选取更具成长性和发展潜力的专精特新“小巨人”。对于希望布局小微盘风格、分享中小企业成长红利的投资者而言，或是一个值得了解的产品。
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风险提示：民生加银专精特新智选混合型发起式证券投资基金是混合型证券投资基金，通常预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。请投资者认真阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等相关法律文件及相关公告，根据自身情况谨慎选择收益。
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