$同惠电子(SZ920509)$ 提供光通信测试+MLCC元器件测试仪器设备。商务部近期将美国合规性测试公司（Compliance Testing LLC）列入反制清单，对同惠电子而言，整体构成显著的长期利好。对公司的基本面和估值预期产生积极影响。
公司在电子测量仪器的硬件测试技术、嵌入式软件技术及算法、总线技术、模块化、系统集成、工业互联等核心技术方面积累了多项技术成果,在此基础上成功研制了 2MHz 基于数字平衡的宽范围精密 LCR 数字电桥、 10MHz 精密阻抗分析仪、多通道并行安规测试仪、宽频高精度电子变压器自动测试系统、 120A 大电流电感偏流特性测试系统等多款具有自主知识产权的核心产品,陆续实现了进口替代。公司成功研发的三参数(Cs-Rs-Ls)测试功能,解决了新能源汽车用 DC-Link 薄膜电容器串联等效电感 ESL 的测试难题,并在1MHz 频率下实现 MLCC 电容器的高速高精度测试。国内精密电学测量仪器龙头，为新凯来提供阻抗分析仪、精密元器件测试设备、半导体性能检测仪器，广泛用于设备出厂调试、工艺参数校准、芯片电学性能验证，是设备研发生产环节的核心检测配套企业。公司TH199X系列源表、TH64XX多通道电源、高频阻抗分析仪等系列仪器在光通信测试领域皆有广泛应用。公司生产的仪器广泛应用于消费电子、半导体、新能源等领域，商业航天也是应用领域之一，公司将持续加大投入，不断拓展新的应用场景。
公司于 2026年 4月份发布了 TH521系列功率器件分析仪。 应用场景方面，该产品可适配晶圆级或封装后功率器件，覆盖 IGBT、SiC/GaN
宽禁带器件、硅基 MOSFET 等，广泛应用于新能源电池测试、功率器件的生产制造与研发、高校及科研机构实验等领域。
公司成功研发的三参数(Cs-Rs-Ls)测试功能,解决了新能源汽车用 DC-Link 薄膜电容器串联等效电感 ESL 的测试难题,并在1MHz 频率下实现 MLCC 电容器的高速高精度测试。
同惠电子拥有国际首创Cs-Rs-Ls三参数同步测试专利技术，一举解决新能源汽车DC-Link薄膜电容ESL串联电感同步检测行业痛点，设备可单次同步采集容值、ESR、ESL三大核心指标；同时支持1MHz频点下MLCC高速高精度批量检测。
技术搭载TH2638系列主力测试仪，实现车规薄膜电容、高频陶瓷MLCC、功率半导体配套电容国产化检测替代，深度受益新能源车、AI电子元器件行业扩产，为公司半导体测试仪器核心技术壁垒。
同惠电子多款仪器在光通信测试领域实现规模应用：TH199X高精度源表可完成APD、VCSEL等光器件微弱光电I‑V特性测试；TH64XX多通道线性电源凭借低纹波高精度，作为激光器偏置电源大量用于800G/1.6T光模块量产产线；TH2851高频阻抗分析仪完成光模块内部高频电容、封装寄生参数测试。三大系列形成光器件到光模块电性测试完整方案，实现进口替代，受益AI光模块行业扩产。
1. 基本盘稳固：MLCC元器件测试仪器国内龙头，现金流优异，毛利率长期维持55‑60%，抗周期能力强；
2. 第二增长曲线：TH521功率器件分析仪等面向SiC/GaN第三代半导体，完成多家客户验证，静待批量订单落地；微弱信号、系统集成业务高速增长；
3. 产品+海外双拓展，海外收入持续提升，打开增量市场。
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