精密温控业务增长远超预期

   依米康2026年一季度精密温控设备业务同比增长87.78%，远超整体营收增速。2025年全年精密温控业务营收达10.47亿元，同比增长57.87%，占总营收比重提升至72.1%，已成为公司核心增长引擎。

   三大驱动因素支撑毛利率上行：

  1.规模效应释放。产能利用率持续抬升，原材料集中集采议价能力增强，固定成本被摊薄，单位制造成本下行。

  2.海外高毛利业务落地。境外项目毛利率达30%，显著高于境内项目的16%水平，随着海外收入占比提升，整体盈利能力有望大幅增长。

  3.产品结构升级。液冷产品（CDU、液冷系统等）进入批量发货阶段，高附加值产品占比提升，推动毛利率修复。

  总结：依米康毛利率提升具备较强逻辑支撑，规模效应、海外拓展和液冷产品放量三重驱动下，盈利水平得到系统性改善。公司将于2026年8月24日披露中报，届时可进一步验证毛利率改善趋势。