$国泰君安国际(HK|01788)$  

2026年3月31日，国泰海通（由原国泰君安与海通证券合并成立）在香港召开了2025年度业绩发布会。这是公司合并后的首次年度业绩发布会。会上公布了亮眼的业绩：2025年公司总资产达2.11万亿元，营业收入631亿元，归母净利润278亿元，多项指标创历史新高。

“唯一境外上市主体”的说法

在这次发布会上，虽然管理层没有直接重复“保留国泰君安国际为唯一境外上市主体”这句话，但根据当时的媒体报道和分析，这是国泰海通整合境外业务的核心战略。

战略背景：国泰君安与海通证券合并后，旗下拥有“国泰君安国际”（1788.HK）和“海通国际”两个境外上市平台，存在同业竞争问题。

整合方向：为解决此问题，集团计划将国泰君安国际作为唯一的海外上市旗舰，以整合资源、提升竞争力。市场普遍预期国泰君安国际将吸收合并海通国际。

后续变化：私有化退市

尽管上述战略在3月发布，但后续发生了重大变化。到2026年8月，国泰海通最终选择了另一条路径：

宣布私有化：2026年8月7日，国泰君安国际公告，母公司国泰海通金控计划以每股3港元的价格将其私有化退市。该收购价较当时股价溢价约44.2%。

最终结果：此举意味着“国泰君安国际”将不再是独立的境外上市主体，而是被母公司全资控股。这一变化是为了彻底解决同业竞争问题，并效仿高盛、摩根士丹利等国际投行采用的单一上市实体结构，以推行更一体化的发展战略。

总而言之，2026年3月业绩会时，“保留国泰君安国际为唯一境外上市主体”是一项既定战略。但到了同年8月，该战略被私有化方案所取代，国泰君安国际的独立上市地位将被终止。