九泰观市（8.3~8.7）

—数据速览—

本周（8/3-8/7），A股市场整体呈现探底回升、分化明显的走势，主要指数均收涨，沪指重返3900点上方，近期重挫的创业板指数和科创50指数反弹显著，其中，创业板指数报3563.12点，涨6.55%，科创50指数报1744.02点,涨6.61%。

来源：iFind 九泰基金整理

本周（8/3-8/7），沪深两市成交额合计120,638.13亿元，其中沪市合计55,457.25亿元，深市合计65,180.89亿元。

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本周（8/3-8/7），中信一级行业板块中，24个板块上涨，6个板块下跌。通信、电子等科技成长板块领涨；银行、食品饮料等前期防御性板块回调。排名前五的领涨板块及排名前五的下跌板块如下：

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—热点事件—

央行：综合运用并适时调整货币政策工具

中国人民银行8月2日消息，中国人民银行1日召开的2026年下半年工作会议提出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配；发挥好两项支持资本市场货币政策工具的作用。

会议明确，中国人民银行系统要认真学习领会习近平总书记在中央政治局会议上关于当前经济形势和做好下半年经济工作的重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央关于经济形势的分析判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，实施好适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，扎实做好下半年各项重点工作，推动经济持续向新向优向好发展。【来源：中国证券报】

7月份中国物流业景气指数继续保持扩张 多式联运发展突出

人民财讯8月4日电，中国物流与采购联合会4日公布7月份中国物流业景气指数。指数继续保持扩张，其中，新订单指数连续回升，产业物流进一步向好。7月份中国物流业景气指数为50.4%，环比回落0.2个百分点，总体保持扩张。从分项指数看，7月份新订单指数为50.5%，环比回升0.2个百分点。今年以来连续5个月回升。其中，铁路运输业、道路运输业和多式联运领域新订单指数环比分别回升0.1、0.2和0.4个百分点。【来源：证券时报网】

美债收益率“狂飙”背后：市场开始质疑美联储信誉

意图精简沟通的美联储，却意外引发了一次沟通“事故”。当美联储在7月议息会议上“按兵不动”并试图压缩与市场的沟通窗口时，债券投资者以一轮猛烈抛售作出回应——近日，30年期美债收益率飙升至5.27%，创下2007年以来新高；10年期美债收益率站上4.7%，刷新年内峰值。在这轮美债市场动荡背后，真正受到冲击的，或许并非单纯的利率水平，而是美联储多年建立起来的政策信誉——市场不再无条件相信美联储能“驯服”通胀，投资者已开始为长期通胀与政策风险给出更高定价。【来源：人民财讯】

日美时隔15年首次联手干预汇市

近日，日美时隔15年首次联手干预汇市，推动日元上周涨近4%，备受关注。不过，市场对干预的持续性存在分歧。综合来看，日本央行政策收紧节奏或加快，而美联储年内大概率维持不变，即便加息，12月也是最早可能窗口。【来源：上海证券报】

特朗普宣布对多晶硅及其衍生产品加征关税

当地时间8月6日，美国总统特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第232条，对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施，以支持美国国内多晶硅、半导体和太阳能供应链。

公告规定，最低进口价格分别为：多晶硅每公斤21美元；多晶硅锭和晶圆每公斤100美元；太阳能电池每瓦0.22美元；太阳能组件每瓦0.38美元。同时，美国将对公告附件所列多晶硅锭及相关衍生产品加征15%的从价关税。相关措施将自2026年12月4日美国东部时间凌晨12时01分起生效。

公告还授权商务部建立“回流美国”激励计划。企业如承诺在美国建设、翻新或扩建多晶硅、硅锭、晶圆或太阳能电池生产设施，并在2029年1月20日前开工，可申请部分进口设备和相关产品免缴第232条关税。【来源：21世纪经济报道】

—市场简评—

预计市场中短期底部已经出现，8月份市场大概率出现震荡修复行情。但在上周五，相比海外科技方向暴力反弹而言，A股市场反弹力度略低于预期，其中AI硬件方向高开低走是市场情绪的主要影响项。

市场资金缺乏合力方向，是当前反弹力度偏弱的重要原因：

一是相比海外市场杠杆资金的暴力出清、破而后立，此前A股市场及时企稳、杠杆资金并未显著出清，使得修复过程不及海外指数迅猛；

二是此前领涨的AI硬件方向存在大量套牢筹码，反弹时容易出现集中抛压；

三是市场对未来主线的分歧增加，部分活跃入场资金优先选择AI应用的分支进攻，传媒、计算机、机械设备（人形机器人）领域分流了市场活跃资金。

但资金面因素及筹码结构仅影响市场短期走势，并不会改变中长期A股震荡向上态势。预计A股市场仍需一定时间来横盘震荡整理，以完成筹码结构的充分换手，并确立市场新主线方向。静待市场走出右侧后，再加大布局。方向上来看，随着AI硬件资金盘松动，预计下一轮做多窗口期，市场风格将更为均衡，AI硬件、泛科技、消费医药等领域或都有一定机会。

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