2026年的黄金市场，经历了从“狂飙”到“深蹲”再到“反弹”的过山车行情。年初，现货黄金一度攀上近5600美元/盎司的历史高位；二季度受美联储加息预期冲击，金价大幅回落，一度跌破4000美元关口；进入7月，金价开启稳步回升，8月7日更是站上4300美元/盎司。
涨跌之间，一个趋势却从未改变——全球央行正在以前所未有的速度增持黄金。
01
央行购金潮：
从中国到韩国，从“战术”到“战略”
2026年8月7日，中国人民银行公布的数据显示，截至7月末，我国黄金储备达7608万盎司（约2366.35吨），环比增加64万盎司——这是央行连续第21个月增持黄金，增持量创下2024年11月重启购金以来的单月最大规模。自今年3月以来，央行单月增持规模从16万盎司逐月攀升至64万盎司，呈逐月加速态势。
数据来源：iFinD
中国并非孤例。韩国央行时隔13年正式重启黄金购买计划，宣布将恢复黄金储备配置，并将黄金ETF纳入储备投资范围。韩国央行储备管理组组长明确表示，随着地缘政治风险逐渐成为全球经济的新常态，黄金作为避险资产的重要性不断提升。
放眼全球，世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球央行黄金净买入量达288.9吨，同比大增62%，创二季度历史新高。更值得关注的是，世界黄金协会《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加黄金储备，89%的储备管理者预计全球央行黄金储备将继续增加。
这意味着什么？ 央行购金早已不是“短期抄底”行为，而是立足于储备资产多元化、去美元化、对冲地缘政治风险的长期战略配置。正如世界黄金协会所指出的，黄金正在经历由传统“避险资产”到“战略性配置” 的转变，逐渐成为多极时代的新底仓。
02
美联储“按兵不动”：
政策分歧加大，黄金迎来喘息窗口
2026年7月29日，美联储联邦公开市场委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变，这是年初以来连续第五次按兵不动。
但不同于此前的全票通过，本次会议以9比3的投票结果艰难通过，出现三张主张加息的反对票，内部分歧剧烈显现。会议声明指出，中东局势升级推高能源价格，通胀担忧仍在。
市场对此反应积极，按兵不动暂时缓解了加息恐慌，美元和美债收益率回落，现货黄金涨幅明显。华创证券研报指出，7月美联储议息会议落地缓解短期加息预期，带动9月加息预期下降，黄金迎来修复窗口。
中信证券更明确指出，黄金4000美元/盎司附近大概率是本轮底部区域。理由包括美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底。
03
地缘政治：
黄金的避险属性被充分激活
2026年以来，全球地缘政治局势进一步恶化。美伊冲突持续反复，霍尔木兹海峡航运受阻的风险推高油价和通胀预期。随着冲突扩大，黄金作为地缘政治风险对冲工具的吸引力持续增强。
世界黄金协会指出，自2022年俄乌战争爆发以来，全球已进入地缘政治风险高发阶段。每一轮地缘政治风险高发期都伴随着国际秩序与力量格局的重塑，本轮全球秩序重构或将比以往持续更久。在地缘政治风险频发的背景下，黄金的避险属性与战略配置价值被重新定价。
04
金ETF嘉实：
便捷高效的黄金配置方案
对于普通投资者而言，参与黄金投资的方式多种多样，但兼顾便捷性、流动性和资金效率的，莫过于金ETF嘉实（159831），该基金通过投资上海黄金交易所的现货合约（包括集中定价合约和实盘合约），紧密跟踪上海金价格，为投资者提供了“一键配置黄金”的通道。相比购买实物金条、金币或纸黄金，金ETF嘉实的优势显而易见：
交易便捷：在证券账户即可买卖，操作如同股票，省去保管、鉴定、回购等繁琐环节；
流动性充裕：支持场内T+0日内回转交易，资金运用灵活；
透明度高：底层资产直接锚定交易所权威价格，净值清晰可查；
费率低廉：综合持有成本远低于实物黄金或银行柜台产品。
当前，我们正站在一个多重力量共振的黄金配置窗口：
央行在买——中国连续21个月增持且逐月加速，韩国时隔13年重启购金，全球45%的央行计划继续加仓；
美联储在犹豫——连续五次按兵不动，内部分歧加剧，加息恐慌暂时缓解；
地缘风险在升温——全球进入地缘政治风险高发阶段，黄金的避险属性被充分激活。
跟踪上海金的金ETF嘉实（159831），正是投资者投资黄金的便捷之选。没有股票账户的投资者还可以通过场外联接基金（016582）布局黄金投资机遇。
注：金ETF嘉实无申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
嘉实上海金ETF发起联接A类份额费率为——申购费：申购金额＜50万元时，申购费率1%；50万元≤申购金额＜100万元时，申购费率0.6%；申购金额≥100万元时，申购费率每笔1000元。赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；7天≤持有期限＜30天时，赎回费率为0.1%；持有期限≥30天时，无赎回费。A类份额无销售服务费。
嘉实上海金ETF发起联接C类份额费率为——赎回费：持有期限＜7天时，赎回费率为1.5%；持有期限≥7天时，无赎回费。销售服务费：0.25%/年。C类份额无申购费。
风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
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