各位投资者朋友们大家好，我是前海联合泳涛混合型基金的基金经理王静。近期商业航天板块受到了较高关注，8月10日前后连续发生的两个事件，可能引发了部分投资者的担忧，借此机会分享一下我们对行业短期扰动和长期趋势的看法。
8月10日晚，我国在文昌航天发射场使用长征七号改运载火箭发射中星4B卫星，火箭飞行异常，发射任务失利，随后朱雀三号遥二运载火箭原定于近期的发射活动推迟，后续具体发射事件等待进一步通知。朱雀三号此前已完成静态点火试验，原计划在此次任务中开展一级箭体回收验证。
从过往的产业运行规律来看，航天发射本身属于高度复杂的系统工程，发射失利在全球范围内并非罕见。短期内发射任务的时间表调整可能会影响部分企业的交付节奏，市场情绪层面的波动在所难免。但是单一发射任务的失利或推迟并不能改变行业整体的趋势，我国航天发射体系具备多型号、多工位并行作业的能力，单个型号的阶段性调整不会从根本上影响全年发射计划的推进。
从中长期视角审视，商业航天产业趋势的核心驱动因素并未因短期事件而改变：市场规模持续扩容，2025年中国商业航天市场规模已达2.83万亿元，同比增长21.7%，预计2026年有望达到3.5万亿元，同比增速有望达到25%，行业整体仍处于高速增长通道（数据来源：赛迪智库）；国内两大星座组网提速为产业提供了确定性需求，远期规划部署约2.8万颗卫星；可回收火箭技术进入了关键窗口期，一旦火箭回收和复飞的闭环跑通，单位发射成本下降，则有望打通内生盈利驱动的商业闭环，尽管近期发射任务有所延迟，但技术验证的大方向未变，多家企业的可回收火箭仍在持续推进，查验原因并举一反三，是为了更加稳妥的推进助力实现技术突破；此外，政策体系的持续完善为行业的长期发展提供了制度保障。
我们认为，当前板块的短期扰动更多的是情绪层面的反应，而非产业趋势的根本逆转，在产业在技术探索中遇到的挫折也是行业发展的常态，参考海外头部企业，在发展过程中同样经历过多次发射失利，但并未阻挡其加快发展并成为全球商业航天标杆企业。
展望后市，随着可回收火箭技术的持续推进、卫星互联网组网加速、政策红利释放，商业航天产业迈向新阶段的趋势不会因短期事件扰动而改变，我们也将持续跟踪行业技术突破和订单兑现情况，在波动中把握产业升级带来的长期投资机遇。
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【费率说明】
前海联合泳涛混合A具体费率如下：
申购费率方面，申购金额100万元以下为1.5%;申购金额100万元（含）至500万元（不含）为1%;申购金额500万元以上为1000元/笔；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.75%;持有期限30日（含）至1年（不含）为0.5%;持有期限1年（含）至2年（不含）为0.25%;持有期限2年以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0%。
前海联合泳涛混合C具体费率如下：
申购费率方面，无申购费率；赎回费率方面，持有期限7日以下为1.5%;持有期限7日（含）至30日（不含）为0.5%;持有期限30日以上为0%。管理费年费率为0.6%，托管费年费率为0.1%，销售服务费年费率为0.4%。
以上信息摘自基金产品法律文件。
风险提示与免责声明：投资有风险，投资需谨慎。新疆前海联合泳涛灵活配置混合型证券投资基金，非主题基金。基金管理人根据法律文件给予其风险等级中高风险（R4）评级，预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高等预期收益和预期风险水平的投资品种，适合风险承受能力在C4及以上的投资者。由于采用的评价方法不同，代销机构对产品的评级可能不同，代销机构客户应当以代销机构提供的产品风险等级为准，在购买基金时应按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金的业绩保证。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。请投资者全面认识基金的风险特征，根据自身风险承受能力，在详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件的基础上，谨慎投资。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请投资者关注基金的特有风险，在全面了解基金产品风险收益特征，运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。文中观点仅代表文章发布当日对市场及行业的判断，所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，本文中的任何观点仅供阅读者参考，不构成任何投资建议。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本文内容进行任何有悖原意的删节或修改。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规，远离非法金融活动，切实履行反洗钱义务。
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