“钱都烧完了”，前次40亿没剩多少了，而公司还在亏，所以才要再圈 70 亿去铺 6G/卫星的摊子。把账拆开看就清楚：

前次 IPO 募资（2022 年 9 月）到底花哪了

募资总额 41.37 亿，净额 40.11 亿

截至 2026/3/31：累计已花 37.06 亿（占净额 92.4%），专户余额约 1.27 亿，另有 3.1 亿做现金管理，未使用部分占净额 10.91%

三个 5G 研发项目进度 80%~93%，全部延期到 2026/12/31 才达到预定状态，补流项目已花超（含利息）

也就是说；40亿没“烧没”，但按原定节奏基本花完/锁定，且 5G 研发类项目公司自己也说“无法单独核算效益”

这次 70 亿定增（2026/4 底预案，非今晚新出）

总额 不超 70 亿，投四个方向：

空天地一体化产业化 15 亿

空天地一体化研发 18.5 亿

6G 研发 18.5 亿

补流 18 亿

性质上不是“前次钱没了补窟窿”，而是换赛道继续重资产投入：从 5G 研发切到卫星互联网+6G，后者 2030 前后才可能商用。

为什么市场观感像“烧钱”

信科移动 2022 上市以来连续亏损、从未分红，PE 为负；

IPO 的 5G 项目还没结项就延期，马上又报 70 亿新故事，前次效益没兑现 → 再要一倍多钱，容易被视为“用融资续命+用时间换空间”；

第三大股东期间减持套现超 10 亿，更放大“股东拿钱走、公司找市场要”的观感。

结论

“烧完了”不准确：前次 40 亿还剩约 10% 多没投完，但可自由支配的已基本没有，且产出未显性化。

“又要定增 70 亿”是真的：因为 5G 研发尾款 + 6G/卫星前期烧钱期叠加，经营现金流撑不住，只能再融资。

这单本质是科创央企在通信用 5→6G 代际切换期的持续输血，看多者看空天地/6G 标准卡位，看空者看“亏 70 亿又募 70 亿”、老股东减持。