一觉醒来，贵州茅台冲上热榜，原来贵州茅台昨晚披露的半年度报告中，截至二季度末，被市场冠以“国家队”称谓的汇金与证金，双双退出公司前十大股东序列。相反，股东户数从24.32万增加到29.64万，单季多了5.32万户。超级资金走了，散户接盘了。
上一次5月份，我记得是五粮液，也是发完财报，闹腾一番后K线继续标准的下跌趋势。
这次是行业老大，茅哥。
其实，两家机构大手笔入驻贵州茅台已经长达十年，这期间始终以核心长期股东的身份稳定持仓。这次兑现长期高位浮盈、落袋为安完成投资收益的常规操作也实属正常。A股市场不存在只涨不跌的赛道，任何行业都有自身的周期运行规律，包括现在的小登科技，现在、过去的长牛行情不代表未来会持续复制，盲目在高位长持依然有巨大的周期调整风险。
超级资金持股十年，贵州茅台股价累计涨幅超过300%，叠加持续多年的高比例现金分红，这笔长期投资已经实现了极为丰厚的回报。在白酒行业进入周期调整、业绩增速明显放缓的关键节点，兑现部分浮盈，是长期价值投资机构的常规操作，完全符合实现资产长期保值增值的核心目标。
退出前十大股东不等于彻底清仓。从二季度末披露的前十大股东名单来看，第十大股东的持股比例仅为0.2%，中央汇金和中国证金此前持有的0.83%和0.32%股份，只需要减持小部分份额，就会掉出前十大名单，完全不代表两家机构已经彻底清空了所有持仓。这种“锁底仓、动浮筹”的操作方式，也完全符合超级资金长期以来对核心资产的配置思路。
此次持仓变动，叠加同期华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等头部指数产品也同步清仓退出前十大股东名单，弄出这么大动静，一部分观点将其解读为对白酒行业乃至价值投资的否定，一部分认为这只是机构基于配置需求开展的正常仓位轮动操作。在当前A股市场风格切换持续加速、资金持续向硬科技赛道聚集的大背景下，超级资金难道也调仓到科技赛道去了？向处于低位的具有估值性价比的硬核科技龙头转移也实属正常。
业绩难看，国家队退出，短期情绪方面确实是利空，下周白酒、消费板块大概率低开放量。后面的K线如果能稳住，说明市场消化了利空。如果像五粮液那样开启阴跌模式就洗洗睡吧。这次是白酒乃至消费板块的最牛的公司了，A股最牛的超级白马大蓝筹这次能否渡劫成功？
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