重要事件回顾
1. 央行：及时谋划出台务实管用的增量政策
中国人民银行8月12日发布2026年第二季度中国货币政策执行报告，分析内外部形势，明确下一阶段货币政策主要思路，并探讨海外主要经济体货币政策调整、利率调控机制等热点话题。报告明确，下阶段，中国人民银行将充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策。报告还具体提出，推动贷款定价基准多元化，引导金融机构提高利率定价能力；结合一级交易商需求，逐步增加隔夜逆回购的操作频率。（来源：上海证券报）
2. 7月金融数据：贷款“降速提质”成主线
8月14日，中国人民银行公布2026年7月金融数据。7月末，社会融资规模存量463.27万亿元，同比增长7.4%；广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%，两项指标增速均持续高于名义GDP增速，社会融资条件保持在较为宽松的状态。整体来看，7月信贷延续同比少增态势，而社融维持在相对高位，这一结构性分化主要受两大趋势性因素影响：一是信贷投放进入“降速提质”的新常态，二是直接融资在社会融资规模中的占比持续提升。（来源：21世纪经济报道）
3. 信号持续增强！人民币创三年半新高
2025年4月以来，人民币兑美元呈稳步升值状态，中间价从7.2升至2026年8月中旬的6.79，累计升值达6%，创三年半的新高。与此同时，人民币兑一篮子货币的CFETS外汇指数也从96.2上升至102.3，累计反弹6.3%。从长期来说，汇率本质是一个国家综合实力的体现，它与该国经济的增长确定性、产业升级和国际影响力提升之间密不可分。中国在新一轮产业革命中的“弯道超车”，是人民币升值背后的推动力。当低估的A股遇到基于产业竞争力而来的人民币走强中长期趋势时，或许意味着“股汇双强”的格局会在中长期进一步演绎。（来源：证券时报）
4. DeepSeek上线新版本并宣布涨价
8月13日晚，DeepSeek正式上线V4-Pro正式版，并公布新的涨价方案。一个多小时后，它又开源了DeepSeek Harness，一套让大模型调用工具、管理文件和执行复杂任务的Agent框架。此前12日深夜，DeepSeek V4 Pro“0813”版本率先在API端静默上线。直到8月13日，DeepSeek才正式官宣。DeepSeek同步预告了API涨价的具体方案。在新的方案中，DeepSeek的API价格将实行峰谷策略：白天高峰时段，定价将是夜晚低谷时段的两倍，基准价格也较之前有很大涨幅。（来源：澎湃新闻）
5. 上海市出台软件和信息服务业发展“十五五”规划
日前，上海市出台软件和信息服务业发展“十五五”规划。文件提出，到2030年，把上海软件和信息服务业打造成经济增长“动力源”，AI赋能应用“主阵地”，参与全球竞争“桥头堡”；产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。上海市将实施“百千万”智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局打造十万卡级超大规模智算集群，在宝山、浦东、嘉定等布局建设千卡级智算集群。（来源：上海市政府）
6. 英伟达5000亿美元融资计划引市场担忧
英伟达在当地时间8月10日宣布与阿波罗全球管理公司、黑石集团、贝莱德、博枫、高盛和KKR签署谅解备忘录，计划建立算力融资平台，目标是在长期内部署超过5000亿美元的第三方资本，用于AI基础设施建设。消息公布后，英伟达股价当日跌近3%。北京华夏工联网智能技术研究院院长王喜文指出，“这套‘芯片-资本-基础设施’闭环，只能部分转移账面风险，却无法彻底隔离连锁信用风险。”资金由华尔街机构出资，英伟达不用直接掏本金，把重资产与债务移出资产负债表。但它手握担保、残值兜底义务，属于“风险外移而非风险消失”。（来源：中国新闻网）
7. 美国7月CPI温和回落，加息预期降温
美国劳工统计局8月12日公布的数据显示，7月CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，分别较6月的3.5%和2.6%有所回落，均符合市场预期。结合此前7月非农新增就业转负（-2.3万人），市场对美联储年内加息的预期大幅降温，多家券商已明确给出“年内不加息”的判断。业内认为，外部加息约束松绑，国内货币政策“以我为主”空间增大，利率中枢有望继续下行，债券资产持续受益。（来源：21世纪经济报道）
8. 伊朗：条件若不被满足将升级冲突
伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔13日在社交媒体上发文说，如果伊朗提出的条件得不到满足，最高领袖已明确作出战略决策，将采取升级冲突的方式予以回应。穆赫贝尔说，当前局势已证明美国缺乏保护其波斯湾盟友的能力。他还表示，建立地区新秩序最为持久的路径，在于推动实施“霍尔木兹经济安全机制”，以摆脱对美国军事保障的依赖。（来源：新华社）
一周行情回顾
1、全球市场
上周全球主要股指整体表现分化。美股方面，道琼斯工业指数下跌0.56%，纳斯达克指数上涨0.14%，标普500指数上涨0.36%。港股方面，恒生指数下跌2.15%。
上周美国7月CPI、PPI数据维持偏弱走势，导致美联储加息预期降温，甚至有交易员预计2026年不再加息。叠加闪迪公布超预期业绩展望提振，美股情绪转好，硬科技股领涨。
数据来源：Wind，统计区间8月10日至8月14日，过去市场表现不代表未来。
2、A股市场
上周A股三大指数涨跌不一。截至上周五收盘，上证指数全周下跌0.33%，深证成指上涨0.30%，创业板指上涨1.77%。从上周表现来看，A股主要受外盘行情带动，硬科技股涨势较好，带动创指表现强于沪指。
数据来源：Wind，统计区间8月10日至8月14日，过去市场表现不代表未来。
行业表现方面，申万一级行业指数中，综合、通信、医药生物等板块表现较好，有色金属、美容护理、非银金融等板块表现较差。
数据来源：Wind，统计区间8月10日至8月14日，过去市场表现不代表未来。
市场展望
上周小盘指数及科技领涨，但行情走得较为反复，属于超跌反弹进入后半段的特征：普涨修复已过，进入分化与阻力位博弈。财报驱动下科技反弹延续：晶圆代工龙头二季报大超预期、互联网龙头资本开支加码，验证国产算力景气加速兑现。7月信贷创纪录收缩（贷款净减3400亿），稳增长加力预期升温。
8月中上旬的超跌反弹叠加了宏观、流动性的边际改善：美国7月CPI、非农、零售全面回落，加息预期降温；财报兑现验证分子端景气，超跌后风险偏好修复；两融回升、美债收益率回落提供流动性支撑。这两个因素在未来仍有望起到积极作用，但行情的本质可能会由超跌反弹转向行业驱动，这就会导致行情结构化特征更为明显，结构化可能是少部分板块上涨，而同一板块内部也可能仅部分细分领域有较好表现。随着7月以来科技股普遍调整，投资者观点分化——部分认为拥挤度已获消化，部分担忧盈利兑现与高位筹码压力，但科技关注度依然最高，决定科技走势的根本是AI产业叙事能否持续强化，目前看是在向积极方向发展，叙事延续下，科技仍将是众多资金超配的领域，但内部将从普涨转向分化，聚焦核心龙头及边际变化领域。
当前阶段，科技仍是胜率与赔率较高方向，核心主要关注国产算力、海外算力、半导体、AI应用等；其他方向可关注创新药、有色、高端制造、化工材料、券商等板块；红利资产作为底仓配置；其余领域可以自下而上挖掘个股。
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