社融数据释放积极信号，银行基本面或获支撑

【行情速递】

8月18日，早盘A股主要指数低开走弱，银行板块上涨。

【板块解读】

7月社融数据释放了总量平稳的积极信号。当月社融增量达1.40万亿元，超出市场一致预期，同比多增2710亿元；存量同比增速为7.4%，与上月持平。政府债与直接融资构成主要支撑，信贷规模虽出现季节性回落，但融资结构正持续优化切换。分结构看，根据华泰证券研究，7月贷款减少3400亿元，同比多减2900亿元，存量同比增速回落至5.1%。但将贷款、债券、股票三大融资渠道合并观察，前七个月合计同比多增约6000亿元，直接融资占比升至32.4%，广义实体融资总量仍有支撑。这意味着，贷款的季节性回落更多体现的是融资结构的切换，而非实体经济融资需求的全面收缩。

【后市展望】

对银行板块而言，社融总量的平稳与结构的优化构成了基本面的有力支撑。尤其在当前AI等科技板块波动加剧的背景下，市场有望迎来风格再平衡的机遇。银行板块的高股息、低估值及业绩稳健性特征较为突出，有望在后续资金轮动中迎来估值修复机会。同时，居民贷款降幅收窄、企业信贷结构改善，也为银行资产质量与盈利预期提供了正向信号。

数据来源：Wind，截至2026.08.18

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