出海半年超千亿美金
港股通创新药
价值兑现提速
2026年上半年，中国创新药对外授权签下81笔合作，累计金额接近1100亿美元，已达去年全年总额的八成。合作覆盖十余个治疗领域，买方遍布二十个国家和地区，交易规模与合作广度同步跃升。出海进程持续提速，创新药板块步入业绩兑现期。在本轮半年报季，港股通创新药板块的盈利拐点已然清晰。(数据来源：证券时报 2026.8.7《创新药出海红利集中释放 多家药企上半年业绩亮眼》)
半年报密集出炉，盈利拐点正在兑现。已披露业绩的医药生物上市公司中，超半数实现增长或同比减亏。创新药龙头上半年实现营业总收入222.2亿元，同比增长26.8%，归母净利润为32.71亿元，同比增长627.1%。基于较好的业绩表现，该龙头还同步上调对2026年度经营业绩的预测，预计全年营业收入将由此前的436亿元至452亿元，上调至449亿元至462亿元，毛利率维持80%区间高位。创新药产业链龙头同样交出高增长答卷，头部企业营收同比增长近四成，并大幅上调全年收入指引。港股创新药公司的产品收入占比正在快速提升，行业正逐步迈入盈利收获期。(数据来源：国元国际 2026.8.10《美国加息概率下行 创新药业绩快速增长推动估值提升》，科创板日报2026.8.6《创新药龙头今年上半年净利高增 上调全年业绩指引》)
BD交易量质齐升，全球话语权加速提升。上半年38个一类创新药获批上市，在研新药数量约占全球30%，管线厚度正在转化为出海议价能力。交易结构也在进化，从一次性权益出让向联合开发、共同商业化演进，中国药企正从资产输出方转变为全球研发的深度参与者。值得关注的是，ESMO年会已有43项国产创新药研究入选口头报告，双抗与ADC仍是热门方向，后续临床数据披露或进一步推动授权出海。(数据来源：证券时报 2026.8.7《创新药出海红利集中释放 多家药企上半年业绩亮眼》)
全球生物医药融资持续回暖，创新药企研发支出持续扩张。CXO龙头在手订单同比增长25%，小分子CDMO收入增幅超70%，研发外包需求景气度持续向上。AI制药正从概念验证走向临床验证阶段，全球已有数款AI设计分子推进至III期临床，研发效率边界正在被持续拓宽。(数据来源：兴业证券 2026.8.10《AIDD探索研发新范式 持续看好创新药产业链投资机会》)
专利悬崖逼近，跨国药企对中国创新管线的需求正在加速。2025至2029年间，跨国药企因重磅药物专利到期面临的累计收入损失可能高达1560至2200亿美元，而全球新药从专利申请到获批上市的中位周期已从约10年拉长至近15年。研发周期拉长叠加专利到期压力，中国凭借研发速度优势正在成为全球管线补充的核心来源。(数据来源：中金公司 2026.7.12《双循环下的中国创新医药产业升级》)
多环节细化新政持续落地，引导创新药产业结构优化。市场准入方面，国家基本药物目录时隔8年后首次全面更新，16种创新药被纳入新版基药目录；多层次支付方面，商业健康保险发展加速；医保支付方式改革方面：DRG/DIP 3.0分组方案调整工作收官在即；药品价格方面：国办发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，构建起 “市场主导、政府引导” 的药品价格治理框架。(数据来源：国泰海通证券2026.8.11《2026年医药产业政策上半年回顾&下半年展望：政策再细化，产业再优化》)
港股汇聚了横跨临床验证到全球化各个阶段的创新药企业。国证港股通创新药指数聚焦其中具备自主研发能力的核心标的，覆盖创新药全价值链路，借助港股通机制即可一键参与。港股通创新药ETF汇添富（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，聚焦港股创新药核心资产，把握中国创新药从研发投入走向盈利兑现、从本土成长迈向全球出海的完整路径。截至8月13日，港股通创新药ETF汇添富（159570）规模超258亿元，在同类中持续领先。(数据来源：wind，截至2026/8/13)
$港股通创新药ETF汇添富(SZ159570)$，把握中国创新药走向全球的价值主线。场外联接基金代码——A类：$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|021030)$，C类：$汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|021031)$
小贴士
上周，沪深两市震荡分化，结构性行情突出。在31个申万一级行业中，共有15个行业收涨，其中综合、通信、医药生物领涨，而非银金融、美容护理、有色金属表现疲弱。宏观层面上，国内7月金融数据延续结构分化，直接融资支撑增强；美国7月通胀温和回落，美联储短期加息压力缓解。产业方面，创新药企研发支出持续扩张，CXO龙头在手订单同比增长25%，小分子CDMO收入增幅超70%，研发外包需求景气度持续向上。展望后市，尽管市场成交小幅回落、板块轮动速度加快，但小盘成长仍具备相对弹性。投资者可维持均衡配置，优先布局盈利、现金流兑现明确的科技、医药标的，搭配现金流稳健的价值龙头分散波动，在市场震荡分化中把握产业景气与结构修复带来的中长期投资机遇。(数据来源：兴业证券 2026.8.10《AIDD探索研发新范式 持续看好创新药产业链投资机会》)
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。港股通创新药ETF汇添富（159570）属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。产品销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。
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