本周每日债市行情简要回顾
8月10日（周一）：通胀偏弱支撑超长债强势，资金面平衡收敛压制短券
公开市场方面，央行以固定利率、数量招标方式开展了180亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量180亿元，中标量180亿元。当日630亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼450亿元。
资金面方面，周一，周一资金面缓步向平衡收敛，银行间回购利率继续小幅反弹，存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）续走高逾1bp至1.38%附近；非银机构质押存单及信用债融入隔夜资金，报价抬升至1.40%略高一线。长期资金方面，全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.4825%附近，较上日变动有限。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行1.60bp，升至1.37%之上（报收1.3778%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行0.72bp，升至1.39%之上（报收1.3953%）。
现券期货方面，周末出炉的7月通胀数据低于预期，政策宽松限制进一步减轻，对超长债情绪有一定支撑，但资金价格缓慢攀升及股市强势对债市牵制难消，债市整体未脱震荡。周一，现券期货超长端延续强势，资金面平衡收敛压制短端，30年期国债期货主力合约收涨0.32%报116.140元，创近九个月收盘新高，30年期国债收益率一度下破2.16%关口，参考中债估值，创2025年11月20日以来新低。截至收盘，30年期国债活跃券“26超长特别国债04”收益率下行1.80bp报2.1600%，“26超长特别国债02”收益率下行1.75bp报2.1605%；10年期国开债“26国开05”收益率下行0.65bp报1.7660%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.35bp报1.6950%。国债期货多数收涨，超长端表现更好。30年期主力合约涨0.32%报116.140元，创2025年11月18日以来收盘新高，10年期主力合约涨0.04%报109.480元，5年期主力合约涨0.02%报106.565元，2年期主力合约跌0.01%报102.624元。
中证转债指数收盘跌0.21%，报504.73点，成交额为655.98亿元。三江转债涨12.34%，金威转债涨7.13%，圣泉转债涨7.0%，江农转债涨4.76%，科博转债涨4.51%；春23转债跌6.47%，本川转债跌6.24%，天源转债跌5.98%，宝莱转债跌5.62%，天准转债跌4.24%。
交易所债券市场收盘，“24润置02”“24润药Y2”“25金控K1”等涨超1%；“25北新Y1”“21常城10”“25华控02”跌超1%。地方债方面，“25福建债32”“24安徽债70”涨超4%，“21广西08”涨超3%，“25湖南23”涨近3%，“22广东债32”“24辽宁债33”等涨超2%；“22江西债42”跌0.53%，“19江苏债17”跌0.52%。特别国债方面，“24特国01”涨0.30%，“24特国02”涨0.23%，“24特国03”涨0.27%，“24特国04”涨0.33%，“特国2401”涨0.27%，“特国2402”涨0.50%，“特国2403”涨0.20%，“特国2404”涨0.30%。
8月11日（周二）：逆回购再现零操作谨慎情绪升温，现券期货均走弱
公开市场方面，央行逆回购时隔两个月后意外再现零操作。央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月11日7天期逆回购操作量为零。当日465亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼465亿元。
资金面方面，周二，时隔逾两个月后，央行周二公开市场七天期逆回购操作再度归零，但银行间市场资金供给依旧充裕。存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）下行近2bp至1.36%以下，非银机构质押存单及信用债融入隔夜资金，报价集中在1.40%-1.42%，较上日变化不大。长期资金方面，全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.4825%-1.483%狭窄区间，与上日基本持平。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行1.76bp，降至1.36%附近（报收1.3602%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.28bp，降至1.39%附近（报收1.3925%）。
现券期货方面，央行逆回购时隔两个月意外再现零操作，令市场谨慎情绪升温，周二，现券期货均走弱。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.15%；银行间主要利率债收益率普遍上行1bp左右。截至发稿，50年期国债“26超长特别国债03”收益率上行1.2bp报2.2690%，30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.70bp报2.1690%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.7bp报1.7730%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.6bp报1.7020%。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.15%报115.920元，10年期主力合约跌0.04%报109.430元，5年期主力合约跌0.05%报106.500元，2年期主力合约跌0.02%报102.602元。
中证转债指数收盘跌0.66%，报501.42点，成交额为595.47亿元。嘉泽转债涨7.24%，久吾转02涨3.64%，胜蓝转02涨2.56%，普联转债涨2.34%，益丰转债涨2.25%；华懋转债跌6.97%，金诚转债跌5.18%，科沃转债跌5.06%，珂玛转债跌5.02%，华峰转债跌4.92%。
交易所债券市场收盘，“25容望G1”“24首钢06”涨超2%，“25长汇K2”“25华控02”涨超1%；“22豫辉02”跌近2%，“26荔02”跌1.86%，“26港科02”跌0.87%。地方债方面，“20广西债20”涨超15%，“25浙江债05”涨超5%，“25吉林债17”“25吉林债02”涨超4%，“25内蒙古债12”“20广东债38”涨近4%；“24湖北34”跌0.71%，“20河北债08”跌0.68%。特别国债方面，“24特国01”跌0.09%，“24特国02”跌0.02%，“24特国03”跌0.05%，“24特国04”跌0.09%，“特国2401”无成交，“特国2402”无成交，“特国2403”无成交，“特国2404”跌0.12%。
8月12日（周三）：逆回购连续零操作，资金面支撑债市情绪
公开市场方面，央行连续两日7天期逆回购操作量为零。央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月12日7天期逆回购操作量为零。当日50亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼50亿元。
资金面方面，周三，央行周三公开市场七天期逆回购操作继续归零，银行间市场资金供给依旧平稳偏宽。存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）微升逾bp至1.37%，非银机构质押存单及信用债融入隔夜资金，报价集中在1.40%附近，较上日变化有限。长期资金方面，全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.49%间，较上日微升。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价上行1.05bp，升至1.37%之上（报收1.3707%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价上行0.34bp，维持1.39%之上（报收1.3959%）。
现券期货方面，周三，尽管央行逆回购连续零操作，但资金面支撑利好市场情绪，债市整体震荡偏强。国债期货多数收跌，30年期主力合约跌0.07%，5年收平2年微涨。截至收盘，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.1bp报2.1680%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.20bp报1.7710%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.4bp报1.6970%。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.07%报115.840元，10年期主力合约跌0.01%报109.415元，5年期主力合约持平于106.505元，2年期主力合约涨0.01%报102.608元。
中证转债指数收盘跌0.46%，报499.13点，成交额为654.52亿元。N赛斯转涨57.3%，宝莱转债涨5.71%，泰瑞转债涨5.51%，福新转债涨4.85%，风语转债涨4.47%；春风转债跌5.58%，华懋转债跌4.74%，久吾转02跌4.48%，金25转债跌4.44%，耐普转02跌3.37%。
交易所债券市场收盘，“24中海04”涨超2%，“26增投01”“26涪陵04”“25深铁02”等涨超1%；“24建控债”跌超1%，“22抚州03”跌0.99%。地方债方面，“23宁夏债14”涨超7%，“24宁波债15”“23山东债50”涨超4%，“25广西债18”涨近4%，“20宁夏债18”涨3.88%，“24广东64”涨3.21%；“25吉林债09”“25吉林债05”跌超1%，“22陕西债25”跌0.82%。特别国债方面，“24特国01”跌0.08%，“24特国02”涨0.01%，“24特国03”跌0.04%，“24特国04”跌0.08%，“特国2401”跌1.12%，“特国2402”无成交，“特国2403”无成交，“特国2404”涨0.01%。
8月13日（周四）：隔夜逆回购月中首现提振市场情绪，现券期货均走强
公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月13日7天期逆回购操作量为零。当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼10亿元。
资金面方面，周四，央行公开市场七天期逆回购操作继续缺席，但银行间市场资金面依旧宽松，存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）小降至1.36%附近，非银机构质押存单及信用债融入隔夜资金，报价在1.39%-1.42%区间，整体变化有限。长期资金方面，全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.483%左右，较上日微降。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行0.73bp，降至1.37%之下（报收1.3634%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.42bp，降至1.39%附近（报收1.3917%）。
现券期货方面，央行隔夜逆回购月中首现，操作频率明显提升，再次彰显流动性呵护态度令现券情绪稍有安抚，但市场表现仍显克制。周四，隔夜逆回购月中首现提振市场情绪，现券期货均走强，银行间主要利率债震荡走强，不过收益率降幅多在1bp之内，30年国债期货强势优于现券。截至收盘，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.1bp报2.1590%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.10bp报1.7675%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.6bp报1.6880%，7年期国债“26附息国债12”收益率下行0.8bp报1.5180%，5年期国债“26附息国债08”收益率下行0.1bp报1.3920%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%报116.240元，10年期主力合约涨0.06%报109.490元，5年期主力合约涨0.04%报106.560元，2年期主力合约涨0.01%报102.620元。
中证转债指数收盘跌1.09%，报493.67点，成交额为641.33亿元。N申能转涨57.3%，N特宝转涨57.3%，炬申转债涨57.3%，赛斯转债涨20.0%，春23转债涨10.51%；嘉泽转债跌9.31%，中汽转债跌6.25%，普联转债跌5.8%，江农转债跌5.42%，久吾转02跌5.38%。
交易所债券市场收盘，“26兴兰01”“26甘城V1”“26黄产K1”涨超1%，“26盐国02”涨0.93%，“25珠华Y1”涨0.79%；“26保利08”“24红旗渠”“25王晁GT”跌超1%。地方债方面，“21山东债68”涨超5%，“23湖南债134”“21湖南债09”涨超4%，“20甘肃26”“25河南债79”涨超3%；“21天津42”“25福建债06”跌超1%，“20江苏02”跌0.47%。特别国债方面，“24特国01”涨0.30%，“24特国02”涨0.21%，“24特国03”涨0.37%，“24特国04”涨0.30%，“特国2401”涨1.22%，“特国2402”涨0.22%，“特国2403”涨0.30%，“特国2404”涨0.27%。
8月14日（周五）：资金充裕现券期货整体走暖，换券预期拖累超长债
公开市场方面，央行发布公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月14日7天期逆回购操作量为零，为连续第四日出现“零操作”。央行同时开展了3490亿元隔夜逆回购操作。当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3480亿元。
万亿买断式逆回购今日落地。央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，8月14日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日（遇节假日顺延）。由于8月6个月买断式逆回购到期1万亿元，此次操作实现等额续作。
资金面方面，周五，央行公开市场周五首次在月中及税期开展隔夜逆回购操作，银行间市场资金面也持续充裕。存款类机构隔夜质押式回购加权利率（DR001）变动有限，仍在1.36%附近，非银机构质押存单及信用债融入隔夜资金，报价在1.38%-1.40%附近。长期资金方面，全国性银行及主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.483%左右，基本与上日持平。截至收盘，银存间1天质押式回购（DR001）加权平均价下行0.23bp，维持1.36%附近（报收1.3611%）；银存间7天质押式回购（DR007）加权平均价下行0.59bp，降至1.39%之下（报收1.3858%）。
现券期货方面，央行万亿买断式逆回购等量续作靴子落定，税期隔夜逆回购月中首现并增频操作，流动性宽松呵护下，市场情绪继续向暖。30年期国债当日完成新券招标后，部分机构开始为新老券切换做准备，存在卖出次新券、腾挪仓位参与新券交易的需求，对超长端走势形成一定压制。周五，央行多措护航稳固宽松预期，现券期货整体走暖。国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.09%；银行间主要利率债收益率多数小幅下行，30年国债表现相对逊色，收益率小幅上行。截至收盘，30年期国债“26超长特别国债02”收益率上行0.3bp报2.1625%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.2bp报1.7670%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.8bp报1.6820%，7年期国债“26附息国债12”收益率下行0.55bp报1.5125%。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.09%报116.390元，10年期主力合约涨0.06%报109.540元，5年期主力合约涨0.05%报106.615元，2年期主力合约涨0.01%报102.636元。
中证转债指数收盘跌0.04%，报493.48点，成交额为655.38亿元。玉禾转债涨57.3%，炬申转债涨20.0%，特宝转债涨11.33%，科博转债涨8.75%，豪美转债涨6.53%；普联转债跌8.42%，赛斯转债跌6.85%，申能转债跌5.66%，华峰转债跌5.43%，航宇转债跌5.02%。
交易所债券市场收盘，“26港科02”涨1.82%，“26荷工Y1”涨0.87%，“26腾旺01”涨0.68%；“26新产Y1”跌1.27%，“26LGDT01”跌0.94%。地方债方面，“25贵州债19”涨超5%，“24山东80”“25河南债45”“25山西债09”“20重庆债01”涨超4%，“24山西债52”涨近4%；“25西藏债13”跌超4%，“24湖北34”跌0.70%。特别国债方面，“24特国01”涨0.05%，“24特国02”涨0.11%，“24特国03”涨0.14%，“24特国04”涨0.04%，“特国2401”涨0.05%，“特国2402”持平，“特国2403”涨0.07%，“特国2404”跌0.01%。
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