【行情速递】
8月19日，早盘A股整体走弱，三大指数集体下跌，呈现普跌格局，成长风格明显回调， 银行板块上涨。
【板块解读】
银行板块目前有高股息防御+营收修复的两个逻辑。在近期硬科技板块阶段性调整、市场风险偏好回落的背景下，资金正重新向红利价值与防御板块回流。银行板块凭借低估值、高股息的类债属性，在无风险利率持续下行的环境中，对稳健配置型资金展现出较强吸引力，成为市场寻求确定性的核心“避风港”。
从基本面来看，银行板块正重回业绩驱动轨道。随着存款集中重定价周期的推进，净息差有望阶段性企稳回升，支撑净利息收入重回增长区间。2026年一季度，上市银行利息净收入已实现大幅反弹，其中国有大行反弹幅度达9.1个百分点，盈利韧性凸显。与此同时，行业资产质量保持改善态势，叠加国资增持与险资加速布局，为银行股估值修复提供了有力支撑。此外，根据国盛证券观点，当前公募基金对银行板块的持仓已降至历史低位，后续仓位回补空间较大，进一步强化了其攻守兼备的配置性价比。
【后市展望】
从估值与股息层面来看，板块呈现“绝对低位+股息率突出”的显著特征。目前指数市净率（PB）仅约0.67倍，42家上市银行此前已全部处于“破净”状态，安全边际充足。虽然指数近三年PE分位数因盈利端收缩被动有所抬升，但这并非源于股价泡沫，PB视角能更真实客观地反映板块仍处于历史底部的水位。与此同时，指数整体股息率达4.35%，远高于10年期国债收益率与存款利率；板块内有19家上市银行股息率超过5%。
综合来看，在“红利+成长”的轮动行情下，具备高股息底色的国有大行以及基本面强韧的优质区域城商行，依然是长线资金构建底仓配置的核心选择。
数据来源：Wind，截至2026.08.19
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