燕麦科技：消费电子创新（折叠屏苹果链）+AI 硅光 / CPO 半导体设备

688312 燕麦科技：硅光测试与苹果产品设备，这个位置值得关注

$燕麦科技(SH688312)$  折叠屏柔性屏带来的fps检测倍量增长

688312 燕麦科技：FPC 测试龙头 + 硅光测试第二曲线

两大核心业务逻辑

1、主业：果链 FPC 测试设备（业绩基本盘）

公司是国内 FPC 柔性电路板测试设备龙头，深度绑定苹果产业链，设备供给鹏鼎、富士康等 FPC 大厂，用于苹果手机、平板、折叠屏 FPC 检测。

折叠屏增量逻辑：单台折叠手机 FPC 用量是直板机 5‑10 倍，弯折稳定性、高频信号检测是行业难点，公司提前完成技术储备；若苹果折叠屏落地，会直接拉动 FPC 测试设备需求，是传统业务最大催化。

风险点：收入高度依赖消费电子，苹果资本开支、手机出货周期会直接扰动公司业绩，客户集中度高雪球。

2、第二曲线：硅光测试设备（AI 算力新故事，收购得来）证券时报

2024 年底收购新加坡Axis‑Tec，后续增持至 75% 股权，获得硅光晶圆级测试、光电耦合自动化测试整套技术，官网两大核心产品： 1）硅光晶圆测试设备：硅光芯片在晶圆阶段完成光电参数检测，是 CPO / 硅光封装必不可少环节； 2）耦合自动化测试设备：硅光芯片与光纤对准耦合测试设备燕麦科技。

已经实现小批量供货海外硅光制造厂 AMF，处于客户验证迭代阶段； 关键现实：目前硅光业务收入占比极低（不足 1%），还没有大规模商业订单，属于 0‑1 的导入期，放量时间存在不确定性，现在更多是估值逻辑，还没有兑现到财报利润上。 对标海外巨头 FormFactor，属于国内稀缺硅光测试设备标的，一旦英伟达、博通、国内硅光厂商导入，会带来巨大弹性。