基金经理张勇：市场分化加剧，如何用“价值成长”应对？

8月以来，科技成长仍是资金重点关注的方向之一，AI、半导体等细分领域轮番表现；与此同时，医药、消费、金融等方向也出现阶段性活跃。我的观点是，当前市场整体仍呈现结构性轮动特征，机会并不少，但行业和个股之间的分化可能进一步加大。

在这样的市场环境中，我倾向于以“价值成长”的思路寻找机会：关注产业景气度向上的方向，并在其中优选具备技术、品牌、产能或成本等竞争优势的细分龙头，力争分享产业趋势和企业成长带来的长期价值。

当前时点，我重点关注AI产业、先进制造和医药等方向。具体来看，在AI产业中，我会重点关注算力产业链中业绩确定性较强的细分环节，尤其是高速光模块等受益于算力需求增长的方向；在先进制造领域，则关注新能源、高端装备等具备产业升级逻辑的方向；与此同时，医药、消费等领域也存在值得关注的结构性机会。

展望后市，我认为市场将进入业绩验证阶段，同一赛道内部分化会进一步加剧。相比于追逐短期风格，我更注重企业的竞争优势、盈利增长与估值的匹配度，寻找真正能将产业趋势转化为业绩的公司。这也是我坚持均衡配置的原因：不同板块节奏不一，通过跨产业、多资产的搭配，可以减少对单一风格的依赖，以长期视角应对短期波动。

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