$贵阳银行(SH601997)$  

为什么算“中规中矩”

  • 营收端好于预期：城商行普遍营收零增长或微负，贵阳银行靠息差逆势回升+降本（成本收入比 24.24%，-2.74pct）拉出双位数营收增速，这是加分项。
  • 利润下滑是“自找的”：公司明确说净利润下行是因为对部分风险资产加大减值计提，不是经营现金流崩了（经营现金流净额 284.21 亿）。这种“利润换拨备”在周期下行里属于稳健做法，不是业绩变脸。
  • 不良抬头但没失控：1.78% 在上市城商行里偏中上水平（不是最优梯队，但离警戒线远），且公司解释是“审慎分类把风险特征变化贷款纳入不良+清收进度慢”，不是突然冒出大额新增不良；229% 的拨备覆盖仍够厚。
  • 扩表保守：贷款只增 2%，比存款增速低，说明风险偏好收紧、把精力放在存量资产质量而非冲规模——稳，但不激进。
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