华丽家族 石墨烯业务完整梳理（基于年报、公开公告）：公开资料整理，不构成投资建议
核心主体：北京墨烯控股（100%），下属宁波墨西（石墨烯粉体）、重庆墨希（石墨烯薄膜）
1、研发投入
1）历史总投入：2015 年定增收购墨烯控股，收购 + 后续建设生产线，历史累计投入超 7.5 亿元，是当年重金转型的核心资产。
2）近几年年度研发（上市公司整体，石墨烯几乎不再投钱）
- 2024 年上市公司全部研发：59.16 万元。
- 2025 年上市公司全部研发：11.34 万元，占总营收仅 0.03%，石墨烯板块几乎无新增研发费用投入，仅维持极少量存量工作。
现状：已经停止大规模研发迭代，不再加码石墨烯新技术开发，只做存量资产维护、对外合作，不再烧钱扩研。
2、团队人员
1）上市公司合并报表：2024 年全公司研发人员多达 3 人，并非专门石墨烯团队，属于整个上市公司全部研发人员总数。
2）孙公司历史情况：鼎盛时期宁波墨西登记员工约 50 人，实际在岗 20 人左右；重庆墨希高峰期有生产、研发人员。
3）当前现状：生产线大面积闲置，人员大幅缩减，没有成建制的石墨烯专职研发团队，保留少量人员做资产维护、对外科研院所合作、厂房土地盘活，不再大规模扩团队。
3、每年产出（营业收入，注意不是产能）
- 2024 全年石墨烯业务营收：17.26 万元，同比下滑 72.42%
- 2025 上半年石墨烯业务营收：2.88 万元，几乎可以忽略不计
- 2025 全年石墨烯衍生品营收：3.23 万元，占上市公司总营收几乎为 0
历史产能规划号称千吨级粉体、百万平米薄膜，但是没有对应销售，生产线闲置，有产能无产出，只有零星小订单，没有规模化销售。
4、是否盈利
自收购以来石墨烯板块从未实现盈利，持续大额亏损
- 业绩承诺期 2015‑2017：承诺累计净利润≥7411 万；实际合计亏损 9565 万元，直接未完成业绩对赌。
- 2017‑2019 年大额亏损：宁波墨西、重庆墨希每年数千万级亏损，合计数亿亏损。
- 2024‑2025 至今：两家子公司依旧持续亏损。
石墨烯业务从来没有给上市公司贡献过利润，长期吞噬上市公司利润，属于纯题材业务，没有商业变现能力。
5、两家核心子公司最新经营现状（宁波墨西、重庆墨希）
1）宁波墨西（石墨烯粉体）
持股 72.998%。生产线闲置，不再大规模生产销售；主要工作：盘活闲置厂房、工业土地开发，和国家石墨烯创新中心做少量技术合作，几乎无产品对外销售，持续亏损。公司已经明确不再扩产，控制风险，优先处置盘活存量资产。
2）重庆墨希（石墨烯薄膜）
持股 75%。薄膜产线闲置；联合科研院所做少量技术对接，尝试拓展客户，但没有形成有效订单；持续亏损。历史曾经尝试石墨烯加热膜、美容耗材等消费品，均未能商业化放量。
总结要点
- 石墨烯属于历史重金投入、商业化完全失败的业务，7.5 亿投入，几乎没有营收，常年亏损。
- 当前：几乎不再投入研发，团队大幅收缩，产线闲置，营收近乎归零，只做厂房土地盘活、少量对外科研合作。
- 该业务不贡献利润，不能改善公司基本面，仅仅是 A 股市场的题材概念标签，华丽家族股价炒作石墨烯概念完全是情绪博弈，和实际经营脱节。
- 上市公司的全部营收 96% 以上依旧来自房地产开发业务。
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