$道氏技术(SZ300409)$ 道氏技术2026年中报：铜箔撑业绩，单壁管待接力
铜箔如何撑起半年业绩？
2026年上半年，道氏技术实现营收47.94亿元（同比+31.21%），归母净利润2.901亿元（同比+25.92%），整体表现稳健[1]。其中，战略资源（铜箔）业务是绝对主力：
业务板块 收入（亿元） 收入占比 毛利率 主营利润占比
战略资源（铜） 25.86 53.93% 28.25% 65.79%
锂电材料 14.99 31.26% 15.55% 21.00%
碳材料 3.74 7.80% 18.71% 6.31%
陶瓷材料 3.04 6.35% 22.97% 6.30%
铜箔业务贡献了超一半的收入和近六成的利润，毛利率28.25%在所有板块中最高[3]。这主要得益于全球铜价高位运行叠加刚果（金）阴极铜销量同比上升，量价齐升为业绩提供了坚实支撑[10]。
单壁碳纳米管进展到哪了？
单壁碳纳米管是公司重点布局的新赛道，目前进展如下：
- 产能：已具备年产50吨的规模化稳定生产能力，第五代产品（WS-10水系、NS-10油系）于2026年实现量产[4][5]
- 技术：粉体纯度、比表面积、G/D值等关键指标达到或超越国际头部企业水平[4]
- 客户：已批量供应多家电芯厂商，并送样太蓝、卫蓝等主流固态电池厂商，已获某固态电池厂商订单并实现小批量出货[23]
- 扩产：募集资金从三元前驱体项目变更至单壁碳纳米管项目，计划一年内完成120吨/年产能建设[18]
单壁碳纳米管何时能接力？
从产能释放、客户验证和市场空间三个维度来看，接力节奏大致如下：
阶段 时间节点 核心看点 收入贡献预期
短期 2026年下半年 50吨产能稳定运行，第五代产品量产爬坡 仍较小，碳材料板块仅占7.80%
中期 2027年 120吨产能释放，固态电池客户放量 有望显著提升，成为增长亮点
长期 2028年及以后 市场爆发（2032年全球规模预计233亿元），国产替代加速 有望成为核心增长引擎
市场空间方面，2025年中国单壁碳纳米管浆料出货已超2万吨，2026年有望突破5万吨[34]；全球市场规模预计从2025年的32.61亿元增长至2032年的233.06亿元，年均复合增长率超30%[32]。公司作为国内少数掌握单壁碳纳米管量产技术的企业，有望受益于国产替代浪潮[30]。
风险提示：铜价波动可能影响战略资源板块利润；单壁碳纳米管产能爬坡和客户验证进度存在不确定性；当前碳材料板块收入占比仅7.80%，接力仍需时间。
机构怎么看？
机构对道氏技术2026年全年归母净利润预测中值为8.486亿元（同比+67.43%），当前PE(TTM)约25倍，综合评级为买入[2][26][29]。
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风险提示：以上分析基于公开资讯与历史数据，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，建议结合自身风险承受能力，理性决策。
参考：
[1] 道氏技术(300409.SZ)的净利润、归属于母公司股东的净利润等 (行情数据)
[2] 道氏技术(300409.SZ)的预测归属于母公司的净利润中值(2026-08-25)、预测归属于母公司的净利润增长率(2026-08-25) (行情数据)
[3] 道氏技术(300409.SZ)主营构成分析(2026-06-30) (行情数据)
[4] 道氏技术:2026年半年度报告 | 2026-07-25 00:18:59 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202607241827323584_1.PDF?t=1787710984869)
[5] 道氏技术：2026年上半年营收增逾31% 战略资源放量成主要引擎 | 证券时报网 | 2026-07-28 11:50:00 (资讯) (http://www.stcn.com/article/detail/4044425.html)
[6] 铜箔厂商上半年业绩大增 多家企业二季度获机构加仓 | 证券时报网 | 2026-08-25 00:26:00 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202608253851661351)
[7] 道氏技术：上半年净利润2.9亿元 同比增长25.92% | 证券时报网 | 2026-07-24 19:07:00 (资讯) (https://stcn.com/article/detail/4040900.html)
[8] 道氏技术上半年归母净利润同比增超25%，经营现金流却转负，“产能闲置”与“短债压顶”隐忧何解？ | 每日经济新闻 | 2026-07-24 23:44:03 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202607243820860765)
[9] 道氏技术:2026年半年度报告摘要 | 2026-07-25 00:18:59 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202607241827323589_1.PDF?t=1787710984870)
[10] 道氏技术：2026年上半年，公司刚果（金）铜业务整体经营状况较好-证券日报网-证券日报网 | 证券日报网 | 2026-08-18 21:40:00 (资讯) (http://www.zqrb.cn/gscy/ggkx/2026-08-18/A1787052204658.html)
[11] 2026Q2业绩符合预期，多轮驱动稳健增长 | 招商证券 | 道氏技术 | 2026-07-28 18:08:40 (研报) (https://emwap.eastmoney.com/report/AP202607281827422407.html)
[12] 190亿PCB牛股5连板！ | 华夏时报 | 2026-08-10 10:16:00 (资讯) (https://emwap.eastmoney.com/news/info/detail/202608103836364234)
[13] 道氏技术半年报解读：营收增长31%背后 经营现金流骤降187%暗藏流动性风险 | 新浪新闻 | 2026-07-27 14:31:09 (资讯) (https://k.sina.cn/article_5953190046_162d6789e06703lfly.html)
[14] [快讯]道氏技术公布半年报 扣非净利润同比增加34.33% | 中财网 | 2026-07-24 19:47:34 (资讯) (http://stock.cfi.cn/p20260724001867.html)
[15] 道氏技术刚果（金）铜业务亮眼，2026上半年业绩大增！_全球_公司_铜价 | 搜狐 | 2026-08-18 22:38:00 (资讯) (https://www.sohu.com/a/1064558143_122066678)
[16] 道氏技术：8月18日接受机构调研，包括知名机构正圆投资的多家机构参与 | 百家号 | 2026-08-18 22:31:00 (资讯) (https://baijiahao.baidu.com/s?id=1873871936930471752)
[17] 请问公司单壁碳纳米管的技术水平在国际上的定位？请问单壁碳纳米_道氏技术（300409）投资者关系互动平台-全景路演 | 全景网 | 2026-06-16 17:02:03 (资讯) (https://ir.p5w.net/question/a1854b917aa444118844410da6442949.shtml)
[18] 道氏技术:2026年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 | 2026-07-25 00:18:59 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202607241827323595_1.PDF?t=1787710984870)
[19] 道氏技术：2025年扣非后归母净利润同比大增300.15%，拟10派2.5元（含税） | 证券时报网 | 2026-04-15 13:45:34 (资讯) (http://www.stcn.com/article/detail/3750969.html)
[20] 多板块协同+全球化推进 道氏技术上半年净利润增长26% | 上海证券报·中国证券网 | 2026-07-24 21:25:00 (资讯) (https://www.cnstock.com/commonDetail/750602?from=QRCODE)
[21] 道氏技术：上半年净利润2.9亿元，300吨硅碳负极逐步达产！|电池|材料|碳纳米管_网易订阅 | 网易 | 2026-07-28 10:19:58 (资讯) (https://www.163.com/dy/article/L2TSNG9M05568W0A.html)
[22] 道氏技术，2.09亿元切入单壁碳纳米管新赛道 | Carbontech | 2026-01-16 07:02:00 (资讯) (https://mp.weixin.qq.com/s/kRwB78QMwCugEH6pWEBhUQ)
[23] 清风探市：道氏技术主业盈利稳健，单壁碳纳米管(单壁管)与硅碳负极业务持续突破，有望提升碳材料及负极材料板块的综合盈利能力，为全年营收增长奠定基础。公司自研的单壁碳纳米管粉体性能优异，纯度、比表面积、G/D值等关键指标达国际头部企业同类水平，部分指标实现超越，可满足高端应用对纯度的严苛要求。目前公司具备年产50吨单壁管的规模化生产能力，并基于自产单壁管及自研油系/水系分散剂，开发出相应浆料产品,提. | 今日头条 | 2026-08-18 08:13:00 (资讯) (https://www.toutiao.com/w/1873817896795268)
[24] 8.18三大报 - 新闻研报 - 股指标网-专注通达信选股指标评测，指标源码，指标公式，股票软件、工具，股票知识、书籍分享。 - Powered by Discuz! | 股指标 | 2026-08-17 23:15:45 (资讯) (https://www.guzhibiao.cn/forum.php?mod=viewthread&tid=2402&extra=page=2)
[25] 投资者提问：尊敬的董秘，您好！关注到近期市场上有传闻称：公司2025年向中… | 百家号 | 2026-08-12 15:39:00 (资讯) (https://baijiahao.baidu.com/s?id=1873302373076860144)
[26] 道氏技术(300409.SZ)当前的总市值、市净率等 (行情数据)
[27] 道氏技术(300409.SZ)的总市值、市净率PB等 (行情数据)
[28] 道氏技术(300409.SZ)当前的支撑位、压力位 (行情数据)
[29] 道氏技术(300409.SZ)机构评级统计 (行情数据)
[30] 天奈科技:天奈科技2026年半年度报告 | 2026-08-25 00:16:38 (公告) (https://pdf.dfcfw.com/pdf/H2_AN202608241828362580_1.pdf?t=1787710984870)
[31] 地缘政治冲击供应链安全 MLCC离型膜国产替代加速 | 证券时报 | 2026-08-25 07:15:00 (资讯) (https://emwap.east
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