【白糖日报 · 08/26】偏多｜资金翻多确认，但这波是「空平反弹」不是真突破 三句话看懂今日糖市：

油价续跌，WTI 跌至 81–82 美元/桶（单日 −3%~−4.6%），能源顺风反转、制糖比上行压制原糖。

郑糖 SR701 收 5,340，9-1 contango −205 结构偏空，但配额外成本 ~5,610 内外倒挂锁底。

动能连续两日翻多，外资却逆势加空；CFTC 净多历史极值触发多极端预警。 

 我们的独家视角：

价格结构：郑糖守稳 5,300 下沿，配额外 ~5,610 倒挂托底，但 contango 结构供给宽松未改。

持仓流：动能 （连续两日翻多确认）＋大单主动买翻多 ；CD 严格顶背离经共振判「假背离作废」，不采信做空——偏多获CD背书，但 5,369 薄量高点黄色警示。

情绪温度计：CFTC 净多 历史拥挤触发多极端预警，操作纪律上做多须降级、止盈提前、止损收紧，无恐慌。

今日结论：偏多（做多方向获支撑、做空受风控纪律限制），核心逻辑＝资金侧放行做多＋假背离维持偏多，但减仓反弹未增仓、未站稳 5,400，轻仓短线不追。 

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